东北临储玉米拍卖成交持续惨淡

　　自5月份初，东北临储玉米拍卖启动以来，截止目前已连续举行四轮，且成交率持续欠佳，甚至出现不断下降的情况。同时，在临储玉米拍卖持续不给力，进口谷物到货预禁难禁，华北新麦上市在即或引发新一轮替代均影响内贸玉米消费的情况下，传闻有关部门可能进一步扩大拍卖补贴范围，但尚未得到确认。具体分析如下：

　　东北三省临储玉米成交愈发惨淡

　　与上一轮相比，5月28-29日东北三省临储玉米成交愈发惨淡，且维持底价成交。其中，内蒙古2012年粮源全部流拍，上周成交率达到34.45%，2013年粮源成交率9.57%，上周18.34%；辽宁2013年粮源成交率1.43%，上周13.6%；吉林2012年和2013年粮源总成交率低于10%。黑龙江玉米成交主力集中在价格相对低廉的二等至五等粮源。

　　东北地区临储成交数量同比明显偏低，去年同期东北临储玉米周度成交数量均在100万吨左右，与去年相比，今年东北地区临储拍卖提前了两周，投放量比去年明显增加，但周度成交数量仅在40-60万吨，成交均价提高30-70元/吨。一方面说明加工企业库存比上年更为充足，另一方面可能是加工企业采购心态有一定变化，抢粮心态减弱，采购节奏放稳。但玉米缺口仍存，后期成交数量有望增长。

　　同时，在国家已经给予吉林、黑龙江深加工企业拍卖补贴的情况下，临储拍卖成交率节节下降不免令人心寒。据市场传闻，为了解决当前临储玉米庞大库存出路问题，同时扶持东北经济，有关部门已经开始考虑进一步扩大拍卖补贴范围，这也是本周市场表现低迷，尤其是期货市场一度连连走低的重要原因。

　　进口玉米拍卖对市场影响有限 

　　本轮拍卖中，我国临储继续拍卖美国2号黄玉米，计划销售2.49万吨，实际成交0.15万吨，成交均价2300元/吨维持上周水平，区域仅限山东，整体来看，进口临储玉米拍卖对市场影响有限。与之相比，南方移库玉米成交则更为惨淡，且恢复了零成交的状态。

　　国内玉米市场有两大热点关注 

　　其一，传闻临储玉米拍卖补贴范围扩大，进一步波及东北饲料企业；其二，南方豆粕价格继续下跌，自上世纪90年代以来首次在南方低于国产玉米价格。前者意味着国内玉米市场利空消息尚未散尽，后者则暗示华北即将上市的新小麦在未来的替代上因蛋白原料降价缺少了一定的比价优势。当然，6月份新麦上市初期区域替代和局部因国产玉米低品质问题出现小麦替代的现象还是可能出现。

　　综上所述，当前国内玉米市场继续处于底部徘徊期，拍卖补贴以及其他相关政策的不确定性使得市场局部存在震荡风险，进口谷物二季度集中到货的阴影也持续笼罩消费市场，小麦替代虽难成规模，但区域性、阶段性替代犹存，预计后市国内玉米市场延续震荡走势，秋粮上市前价格因仓储、资金成本稳步提高可期，但其中的贸易利润或远不如去年。

　　同时，若按照当前传闻给予东北饲料企业补贴，则当地玉米贸易商首当其冲，进而波及北方港口收购。因此，不论传闻成真与否，其本身已经是一种利空的信号，在消息落实前相关贸易、用粮企业还是应该谨慎为之，短期玉米市场上行之路依旧艰难。此外，随着湖北新麦率先上市，现部分粮源已进入周边饲料企业用于禽料替代，后期河南、山东地区新麦上市初期或可继续部分替代玉米，但规模已不可同日而语。