农民余豆约五成 节后行情仍看空

　　2016年1月份，国产大豆市场开启下跌之路，其中以东北产地跌势最为明显。新年伊始，行情走弱主要受几方面利空因素影响：一方面，临近春节，产地豆农及粮商面临还贷压力，部分急需资金周转的粮商低卖、低收，大豆外销压力明显；另一方面，收购主体减少，中储粮在东北地区承担的收购任务进入尾声，内蒙古大杨树粮库1月份已经停收，目前仅黑龙江黑河及吉林粮库维持收购，但收购任务也行将结束。

　　同时，本土油脂压榨企业疲于加工，收购量持续偏低，山东蛋白厂部分降价收购，因临近春节企业有停产计划，收购量开始减少，这使得东北大豆外销迟滞的局面进一步加剧。另外，进口大豆市场用量有增无减，山东、河南等地进口大豆销售价格在3200元/吨左右，与东北大豆的价差维持在1000元/吨。虽然内外价差略有缩窄，但加工商仍然以利润为先选择进口大豆，美国大豆在关内市场的占有率超过60%，国产大豆的地位江河日下。

　　出货渠道不畅 余豆销售困难

　　据中国大豆网跟踪调查，近期北方产区余粮分布不一。其中，黑龙江省哈尔滨、绥化地区目前在40%左右，黑河地区余粮消耗较快，剩余约40%，齐齐哈尔讷河一带剩余30%，但拜泉、克山等地仍然剩余60%左右，佳木斯剩余50%以上。内蒙古分地区看，扎兰屯、大杨树、阿荣旗等地余粮较少，在30%左右，莫旗一带余粮较多，在70%以上。

　　各地余粮比例较大，且黑龙江余粮品质较差，高蛋白、低水分大豆被粮库、蛋白厂及本土压榨企业收购一部分，贸易粮同时消耗一部分，春节后高水分余粮占比可能增加，这或成为后期价格下挫的隐患。大豆整体销售进度慢于往年，当前基本面并无明显优势，市场利多不足、利空有余，整体需求量下降的局面在很大程度上抵消了部分利多，同时也成为抑制国产大豆价格进一步上涨的主要障碍。

　　今年节日效应在国产大豆市场体现并不明显，临近春节产地各个粮点成交寥寥，对价格上行不利，且近期农民询价行为增多，供方卖粮心切或对价格产生下行压力。因此，需要关注春节期间的美盘走势，因2月份东北大豆市场休市，美豆将成为市场主要关注焦点，供需双方可以重点关注。

　　资金压力明显 部分粮商低卖

　　1月份国产大豆市场整体购销清淡格局凸显，东北地区随着加工企业及粮商逐步退市，市场购销进一步转淡，大豆外销不畅的局面较为突出，中下旬开始有部分粮点停收，局部地区豆农急于出售余粮但苦于无人收购。

　　同时，关内地区大豆也呈现走低趋势，安徽灵璧、宿州等地大豆外销价格最低报至4180～4200元/吨，较上月下跌80元/吨，有部分粮商低卖拖累市场价格下滑，加之市场有掺兑进口大豆出售现象，使得报价乱象丛生，高质量大豆价格在4340～4360元/吨区间，优质大豆价格较为坚挺，但普通品质或者掺兑进口的大豆价格持续走低。目前河南及安徽主要粮点多数停收，大豆外运量很少，购销处于半停滞状态。

　　总体上看，临近春节各地购销显得清淡，大豆价格预计以弱势下滑为主。往年春节前东北地区是粮食购销的高峰期，但今年因元旦后大豆、玉米价格齐跌，粮食高库存、低消耗使得市场供需矛盾突出，也令价格承压而持续走低。粮商及豆农为回笼资金偿还贷款，低卖现象普遍，东北局部地区塔豆外销价格降至3800元/吨，市场悲观气氛滋生。

　　进口替代严重 挤占大部市场

　　1月份进口美西大豆港口提货价格跌破3000元/吨，美国大豆进口量持续增加，因为2015年12月总体进口成本偏低，使得近期进入国内的美豆理论成本价格降低，在盘面震荡反复以及港口库存高企的双重压力下，港口分销大豆价格持续走低。另外，下游产品豆粕现货行情依旧低迷，虽然现货价格较为坚挺，但长期走势依然要看美豆“脸色”。因美盘震荡反复，市场看空压力不减，企业及粮商对进口大豆采购甚为谨慎，多随用随采，所以，港口总体装货进度非常缓慢，但进口到港量庞大，港口大豆出货进度慢，对价格产生下行压力。

　　2015/2016年度国内大豆仍将保持高进口量的姿态，而中国仍将是主要的进口消耗大国，2015/2016年度国内大豆进口总量预期为7950万吨，较上一年度增加115万吨，增幅为1.5%。进口大豆数量大幅增加，导致国内主要港口库存持续高位，1月中旬统计国内主要港口库存690万吨，接近700万吨的大豆库存，仍然是未来国内豆类市场的压力所在。

　　总体上看，节后天气回暖，加上春种需要，势必增加农户的销售积极性，届时大豆价格将面临一定压力。据中国大豆网统计，目前黑龙江农民手中未售余粮比例约为50%，按照2015年黑龙江346万吨左右的产量测算，剩余170万吨左右。这部分余粮中优质大豆数量极为有限，低水分、高蛋白大豆多进入粮库或被蛋白厂消化，目前余粮整体质量水平下降，这也将成为未来价格下跌的一个隐性风险因素。

　　整体上看，对于春节后大豆市场行情依然维持看空的观点。