大豆到港量预计下降 有望缓解豆粕库存压力

　　1月份，国内豆粕市场延续去年11月以来的弱势行情，期现货价格进一步下滑。2月份进口大豆到港量预计将降至500万吨以下，短期有助于减轻国内豆粕库存连续增长的压力。

　　 出口扰动美豆低位窄幅震荡  

　　继上周宣布有买家取消大豆采购合同之后，本周美国农业部再次发布类似消息，合计取消合同数量超过45万吨，市场猜测后期仍会有合同被取消，总量可能超过150万吨。这使得美盘大豆期价延续上周跌势，在本周二低开后，持续弱势震荡，当日收跌近1%，并创近4个月新低。

　　目前主要机构对南美大豆产量的预期处于较高水平，如果未来一段时间天气因素有异常变化，产量受影响而重新下调的概率要大于继续上调。目前需密切关注南美降雨情况，如果不合预期，不排除会阶段性支撑美豆期价。

　　 国内豆粕继续回落油价波动  

　　近一周，国内主要食用植物油价格涨跌互现，豆油、菜油价格大多回升，棕榈油价格小幅涨跌。本周三，环渤海地区四级豆油出厂价为5600～5750元/吨，较一周前小幅涨跌；华东沿海地区5750～5850元/吨，华南沿海地区5540～5600元/吨，上涨40～100元/吨。

　　长江中下游地区四级菜油出厂价6100～6430元/吨，多较一周前上涨20～50元/吨，局部略降。主要港口24度棕榈油分销价4860～5050元/吨，稳中略有涨跌。

　　2014年6月下旬以来，沿海地区豆油价格累计回落1000元/吨左右，棕榈油大多回落900元/吨左右，菜油价格最多回落近1400元/吨。

　　近一周，沿海地区豆粕出厂价格继续全面回落。本周三，环渤海地区普通蛋白豆粕出厂价3000～3080元/吨，华东沿海地区2980～3000元/吨，华南沿海地区2870～2940元/吨，普遍较一周前下跌100元/吨左右。目前黑龙江地区普通蛋白豆粕出厂价3600元/吨左右，基本稳定。

　　 豆粕库存明显高于上年同期  

　　1月份进口大豆到港量虽有下降，但仍超过600万吨甚至接近700万吨，高于2014年月均597万吨的水平。同时，各地油厂开工率较高，豆粕库存连续上升，目前沿海地区主要油厂豆粕库存已超过70万吨，明显高于上年同期。

　　临近春节，畜禽出栏进入高峰期，饲料豆粕需求受到抑制。后市需求仍不乐观，根据往年经验，2月将迎来存栏低点，而从近年情况看，生猪市场形势更为严峻，养殖效益不佳将制约后期补栏能力。

　　 港口棕榈油库存低位徘徊  

　　监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存近63万吨，较一周前稳中略升，连续两周明显增长后又连续两周趋稳；其中广州港接近23万吨，天津港超过13万吨，张家港12万吨左右。

　　我国棕榈油月度进口量经过2013年明显波动之后，2014年前4个月均稳定在50万吨左右，但5、6月份降至40万吨左右，7月份短暂回升至46.9万吨，8～10月重新降至30万吨左右，11月再次回升至47.7万吨。

　　船运调查机构ITS数据显示，1月上中旬我国装运马来西亚棕榈油数量环比降幅36.4%，装运量仅13.2万吨。考虑到目前国内棕榈油市场已进入消费淡季，预计未来一段时间国内港口棕榈油库存总体将维持低位徘徊。