厄尔尼诺，真的要来了吗！3月份录得NINO3.4（尼诺3.4）区域海平面温度较正常值高出0.58℃，按着NOAA（美国海洋大气局）的估算方法，目连续三个月平均温度高于0.5℃并已经持续5期以上，可基本认定为厄尔尼诺，但完全确认厄尔尼诺还需要一定时间的确认，以及受此影响给各国所带来的厄尔尼诺现象显现。
海平面温度距平温差（以下简称SST）是用来评价厄尔尼诺-拉尼娜最为快速的指标，当nino3.4 海区水温距平3 个月滑动平均值连续5 期大于0.5℃，意味着发生厄尔尼诺，反之则是拉尼娜。而具体的厄尔尼诺现象是指每隔数年东南信风减弱，赤道太平洋中部、东部表面海水变得异常温暖，表层暖水向东回流，以致赤道东太平洋海面上升，海面水温升高，秘鲁、厄瓜多尔沿岸由冷洋流转变为暖洋流。与此同时,原来的干旱气候转变为多雨气候，甚至造成洪水泛滥。在厄尔尼诺的情况下，赤道太平洋的信风较弱，海洋西面的暖水向东退，暖水在赤道太平洋中东部聚集并使空气上升，部分气团在高空向西移动，然后在印尼附近上空向下沉，形成一个循环，即沃克环流。此时的沃克环流的方向与正常情况方向相反，位于印尼附近的下沉气流使得降雨减少，形成大范围干旱，位于南美的附近的上升气流为该地区带来的大量降雨。简而言之，当沃克环流变弱时，海水吹不到西部，太平洋东部海水变暖，就是厄尔尼诺现象；但当沃克环流变得异常强烈，就产生拉尼娜现象。
图1 产生厄尔尼诺或拉尼娜条件下沃克环流变化示意图
2014年4-6月份间，厄尔尼诺发生的言论就已经甚嚣尘上，那时世界各国的厄尔尼诺现象都比较明显，我国南方大面积持续降雨，深圳的新机场刚投入月余，就已经内部下起了小雨。但是在8月份东太平洋海平面温度突然回落，导致从数据指标上无法确认发生厄尔尼诺，随之而来各国的厄尔尼诺现象也偃旗息鼓。但是自去年11月份以来，东太平洋海平面温度再次升高，且某日录得历史最高的海平面温度，直至今年3月份从数据指标上可以基本确认厄尔尼诺。但目前仍无国际专业机构100%确认发生厄尔尼诺，都在等待数据的进一步确认。
图2 一年来东太平洋海平面温度演变
图3 八十年代至今厄尔尼诺-拉尼娜所发生的年份
数据源：中粮期货研究院
表1 六十年代至今厄尔尼诺-拉尼娜所发生的具体时间及持续时间
数据源：中粮期货研究院
从六十年代至今共发生过13此厄尔尼诺及8次拉尼娜。其中，厄尔尼诺持续时间最长的是1968-1970年那次，共达到18个月；最短的则是5个月，历史中出现过三次，有两次确认发生厄尔尼诺，另一次则没有被确认，因此2015年的厄尔尼诺数据指标目前也是持续5个月，还需要时间进行确认。拉尼娜现象普遍持续的时间比较长，最长可达到36个月，最短则仅为6个月。另外，多半时候厄尔尼诺结束后相隔两到三个月就会转为拉尼娜，甚至在1998年隔月就转为拉尼娜，对世界各地带来较大的自然灾害。
厄尔尼诺的峰值到底出现在何时，这将对农产品价格波动产生较大的影响。根据NOAA的模型显示，一个可能距平温度峰值是在11月份，峰值高度在2℃附近，那么再加上海平面温度回落的时间，估计要到明年2-3月份才能结束，本次厄尔尼诺就将运行16-17个月；另一个可能距平温度峰值可能出现在6-7月份，峰值高度在1.5℃附近，那么本次厄尔尼诺的结束时间在10月份前后。
图4 2015/16年度厄尔尼诺模型预测—峰值11月份
图5 2015/16年度厄尔尼诺模型预测—峰值6、7月份
通过将厄尔尼诺-拉尼娜现象与油脂油料产量数据进行核算对比，厄尔尼诺对东南亚棕榈油的产量影响较大；拉尼娜则对世界大豆的产量影响较大。东南亚是世界最大的棕榈油主产区域，厄尔尼诺将给该区域带来干旱，进而影响棕榈油的产量。马来西亚棕榈油月度产量数据测算结果显示，处于厄尔尼诺现象中的月份，5月份的减产概率较大，而同时转年1-2月份的减产概率较高。自去年11月以来马来西亚棕榈油不同幅度的减产也印证了这一点。大豆方面，厄尔尼诺对其全球大豆产量的影响较小，而拉尼娜对大豆产量的影响较大，尤其是美国和阿根廷当年的大豆产量。在拉尼娜出现的年度中，CBOT大豆价格强势运行的概率偏高。
表2厄尔尼诺-拉尼娜对马来西亚棕榈油产量的影响
数据源：中粮期货研究院
图6 MPOB毛棕榈油价格与海平面温度距平之间的波动关系
数据源：中粮期货研究院
表3厄尔尼诺-拉尼娜对全球及主要产区大豆单产的影响
数据源：中粮期货研究院
图7 CBOT大豆价格与海平面温度距平之间的波动关系
数据源：中粮期货研究院
前文已经论述NOAA模型所给出的厄尔尼诺峰值出现的可能时间点，一种情况是本年度厄尔尼诺在10月份前后结束，拉尼娜有可能在11月-次年1月紧随而至，那么南美大豆有可能遭遇干旱，而且一般拉尼娜持续的时间相对要长一些，进而2016年美国大豆产区也可能受到干旱的影响。另一种情况厄尔尼诺峰值出现在11月份，2016年2-3月份结束，那么首先全球小麦产量都将面临较大的威胁，其次拉尼娜在明年4、5月份开始，2016年美国大豆仍可能遭遇到干旱。由此从概率角度讲，天气在未来一段时间存在较大概率出现问题，而对南美大豆和转年的美国大豆都会产生一定的威胁，那么当此阶段逐步寻低布局豆粕或油脂的多头头寸则可作为长期的操作策略。