市场因素主导人民币汇率大幅下调

　　新华网北京８月１２日电（记者刘欢　有之炘　王建华）中国央行１１日宣布完善人民币汇率中间价报价。此举目的不在于贬值，而在于推进人民币汇率市场化形成机制改革。

　　１２日人民币对美元汇率中间价报６．３３０６，连续第二个交易日大幅下跌逾１０００个基点，创２０１２年１０月１１日以来新低。

　　央行新闻发言人当天表示，在有管理的浮动汇率制度下，人民币汇率中间价的波动是正常的，不仅是中间价市场化程度提高的体现，也是市场供求在汇率形成中决定性作用的反映。

　　“贬值只是汇率形成机制改革的一个结果，更重要的是今后汇率形成机制会有大变化。”中国社科院全球宏观经济研究室主任张斌说。

　　自１１日起，除了参考银行间外汇市场收盘汇率，做市商还会综合考虑外汇供求和国际主要货币汇率变化的因素，进而形成最终报价。这有利于减少扭曲，推动人民币对美元汇率中间价向市场均衡汇率趋近。

　　２０１４年三季度以来，中国货物贸易顺差持续处于高位，而美元对其他国际主要货币升值，二者对人民币汇率的影响不同，做市商预期明显分化，使得人民币汇率中间价与市场汇率出现了较长时间的偏离。

　　多位观察人士强调，在市场预计美联储将在年内加息、主要新兴经济体货币对美元贬值背景下，人民币保持坚挺并非市场化表现。

　　改革将扩大市场汇率的实际运行空间，有助于引导参与外汇市场交易的各个主体，根据市场交易的供需双方的情况，更加合理地形成一个价格。

　　美国ＦＴＮ金融公司首席经济学家克里斯托弗·洛指出，在完善中间价形成机制同时适当修正估值，并且这种估值是由市场决定的，做法无可厚非。此次贬值是汇率机制调整的一部分，体现了中国致力于市场化改革的努力。

　　“这样的机制安排，最大的变化是更强调盯住‘一篮子货币’。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，人民币对美元汇率的不确定性因此上升，但升贬的可能性都会存在。

　　央行新闻发言人表示，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。未来，人民银行将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，维护汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　扩大人民币汇率波动区间有两种方式，一是扩大每日波幅，二是加强中间价弹性。

　　中国国务院办公厅７月印发《关于促进进出口稳定增长的若干意见》，指出要完善人民币汇率市场化形成机制，扩大人民币汇率双向浮动区间。

　　中国央行去年３月将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由１％扩大至２％。经济学家普遍预计，该波幅有望在不久后拓宽至３％。

　　日间波幅进一步放开，将有利于市场力量在人民币汇率形成过程中发挥更大作用，且减少了人民币被纳入ＩＭＦ特别提款权货币篮子的技术障碍。

　　中信银行高级分析师刘维明认为，随着做市商制度的强化，中间价形成将更加市场化，双向波动特征有望逐渐呈现，波动幅度也有望放宽，汇率震荡的频率加大后，也会令投机变得困难。