市场担忧播种 美豆继续反弹

　　一、外盘分析

　　隔夜 CBOT 市场大豆、豆粕继续大幅走高，豆油涨幅有限。

　　目前资金做多的意愿以及市场上的偏多情绪已经主导盘面，美豆到 6 月份进入生长期，后期即将进入关键期，而优良率又明显低于去年同期，天然利多属性，因此，尽管后期播种面积可能会继续增加，但是再度跌破 900 美分的几率已经大幅下降，除非 6 月底的大报告如去年同期一般出现重大利空，否则，结合目前 CFTC 净空单偏高的情况来看，空头回补引发的反弹行情应该是 6 月份的主旋律。

　　消息面上，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，6 月 18 日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增 11.88 万吨，新销售 22.04 万吨。

　　二、成本及利润分析

　　美豆进口升贴水保持稳定，近日美豆强势回升，进口大豆压榨利润从小幅盈利转为亏损。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　国内现货市场，粕类市场成交略有好转，价格企稳，目前需求仍旧疲弱，不过现货市场多为被动效果，美盘拉升，前期库存偏低的中间环节将会加大补库力度，形成短期需求。

　　油脂价格小幅走高，终端需求表现一般，不过贸易商询价增多，虽然在供需格局上缺乏实质性利多，不过对天气的预期以及油厂的销售策略将会支撑油脂价格。

　　鸡蛋现货市场逐渐面临 6 月拐点，而 7、8 月份将会迎来双节备货，因此鸡蛋价格尽管持续下跌，但需要注意探底回升的动作。

　　四、期货市场

　　昨日内盘农产品保持弱势格局。

　　粕类方面，豆菜粕重心继续小幅下移，但持仓上主力空头均集体减仓，预计跌幅有限；三大油脂涨跌不一，豆油震荡收阴线，棕油菜油走势略强，持仓上豆油主力空翻多，保持关注。鸡蛋大幅减仓价格反弹，突破短期压力 4080，但持仓上多头主力集体减仓，预计涨势难持续。

　　五、总结

　　近期连续降雨引发市场对于美豆生长情况及播种进度的担忧，CBOT 市场大豆强势反弹，美国农业部即将公布种植面积报告以及季度库存报告，在此之前预计市场走势偏强。国内价格在库存回升及消费不振下继续弱于外盘，不过趋势性行情仍会跟随美盘。豆菜粕价差在豆粕表现强于菜粕的基础上继续拉大。鸡蛋市场行情即将迎来拐点，由于今年供需面偏宽松，备货行情预计不如往年，我们以波段反弹对待，但盘面上具体转折点仍需基本面配合，目前仍需等待确认。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕观望。

　　豆油多单以 5850 为止损继续持有；棕榈油多单以 5080 为止损继续持有；菜油多单持有。

　　鸡蛋暂观望。