预期6月大豆面积增幅下降 市场氛围将偏多

24.06.2015  14:09
  USDA将于月底公布6月面积报告,市场将逐渐交易面积报告的预期。目前私人分析机构INFORMA已经更新了其面积预估,其中大豆播种面积为8677.7万英亩,其5月预估为8718.5万英亩,USDA 在3月意向播种面积报告中预估大豆播种面积为8463.5万英亩。   关于6月面积报告的分歧主要在于,市场此前曾普遍预期6月面积将远高于3月意向播种面积,然而随着近期部分主产省份降水过多,导致大豆播种进度延缓,部分面积可能无法实现播种,因此目前交易的6月面积数据已经较此前的乐观预期下调,但是目前依然无法判断大豆播种面积的潜在损失程度。在播种进度最为落后的密苏里州,尚未完成播种的面积为277万英亩,防种险截止日期为6月20-25日,堪萨斯州尚未完成播种的面积为103万英亩,防种险截止日期为6月20日。防种险截止日期过后,农民可申请的赔付额随着时间递减,但另一方面,如果天气条件允许能够继续进行播种,农民将会评估继续完成播种带来的收益与申请保险获得的收益。   此外,我们知道6月面积报告是选取6月前10日对农民进行问卷调查,6月面积能够在多大程度上反映降水对播种面积的影响尚且需要打个折扣。但是,如果交易者评估6月的面积报告并没有完全反映过多降水带来的负面影响,市场依然会交易面积继续下调的预期。   下面我们通过统计历史调整规律来探究本年度6月面积报告的可能性。   我们统计了从95/96年到14/15年的过去20年的数据,6月面积较3月意向面积上调的年份为11年,持平的年份为1年,下调的年份为8年。从统计规律上来说,上调的概率略大于下调的概率。   其次,过去20年,6月面积较3月意向面积平均调整的幅度为上调30万英亩。在上调的年份中,平均上调的幅度为140万英亩,在下调的年份中,平均下调的年份为120万英亩。因此从这组数据中我们看出,在不考虑6月面积和3月意向播种面积持平的可能下,6月面积无论上上调还是下调,调整的幅度可能都比较大。   再次,过去3年中,6月面积均较3月意向面积上调,12/13年上调的幅度为220万英亩,13/14年上调的幅度为60万英亩,14/15年的上调幅度为330万英亩。过去5年中,有4年是6月面积较3月意向面积上调。   因此从概率方面来看,我们认为6月面积报告高于3月意向面积的概率居大,本年度的上调幅度可能在100万英亩附近,也就是8560万英亩附近。   但是接下来这周的天气尤为关键,如果密苏里和堪萨斯的天气依然不适合田间播种,那么市场极可能继续交易播种面积下调,在这种情况下价格将易涨难跌。   下面两张表列出了堪萨斯和密苏里州大豆播种进度大幅落后5年平均的年份。密苏里州的落后进度为1980年至今最为严重的情况,堪萨斯州是仅次于1982年。与今年情况类似(堪萨斯和密苏里都落后)的年份有1982年、1995年、2008年、1981年。其中,08年时密苏里和堪萨斯州在截止26周的周日播种进度依然分别落后5年平均22%和11%,82年时密苏里在截止26周的周日依然落后5年平均7%(堪萨斯也落后,缺少具体数据),81年时密苏里和堪萨斯州在截止26周的周日播种进度依然分别落后5年平均19%和5%。         从未来一周的降水来看,堪萨斯东北部与密苏里西北部地区降水依然处于正常至稍微偏多,玉米带东部降水也偏多。从未来一周土壤水分变化来看,未来一周密苏里北部土壤水分仍将增加0-4厘米,玉米带东部地区土壤水分也将增加,不利于作物生长。