2015年节前玉米淀粉市场消费情况浅析

　　1月中旬以来，在白糖期货上涨和玉米现货价格企稳带动下，玉米淀粉期货稳步走高。随着玉米淀粉消费旺季到来，加之受生产成本支撑，淀粉期货短线仍有走高空间。

　　 一、玉米现货价格企稳，淀粉获成本支撑  

　　玉米淀粉是玉米深加工产品，大约1.4公斤玉米生产1公斤玉米淀粉。玉米约占玉米淀粉生产成本的83%，在玉米深加工集中区域，玉米与玉米淀粉价格相关性在80%以上。因此，玉米价格可直接影响玉米淀粉价格。

　　近期，为解决农民卖粮难问题，政府在东北产区加大了临时储备玉米收储力度，收购进度明显加快。据统计，截至1月20日，临储玉米累计收购量为3318万吨，较去年同期高出43万吨，目前收储总量已占东北玉米总产量的35%。在收储带动下，贸易商也加入抢购玉米行列，东北地区玉米价格稳中趋涨，局部地区周涨幅在20—30元/吨。

　　 二、玉米淀粉出口退税政策利多淀粉期货  

　　去年年底，为刺激高附加值产品出口，财政部发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》，调整了部分产品的出口退税率，其中提高了玉米淀粉、赖氨酸等玉米深加工产品的出口退税率，由0调整为13%。

　　虽然我国玉米淀粉出口绝对量较小，仅在10万吨左右，但此政策出台为玉米淀粉进一步拓展国际市场，扩大出口量提供了有利条件。

　　 三、消费旺季来临和白糖上涨刺激淀粉反弹  

　　玉米淀粉消费有明显的季节性特征，每年的重大节日前是其传统消费旺季。

　　目前，随着春节临近，需求转好，玉米淀粉价格止跌企稳。另外，淀粉糖是玉米淀粉最主要的下游行业，占玉米淀粉总需求的55%以上，淀粉糖在应用上和白糖有一定的替代性。近期，我国白糖主产区甘蔗播种面积下降，白糖产量预期下降，白糖期货价格飙升带动淀粉糖价格走高，从而最终刺激淀粉价格高走。

　　 四、玉米淀粉期货反弹高度有限  

　　从成本上看，玉米淀粉价格上涨高度有限。据悉，为避免去年政府大量收储导致后期玉米价格飙升的情形重演，今年的玉米收储量将少于去年，为市场保留充足的玉米流通量，这将限制春节后玉米价格上涨空间。

　　另外，目前玉米淀粉行业产能严重过剩，生产利润长期徘徊在负值边缘。一旦有生产利润，玉米淀粉行业开工率将提高，玉米淀粉供应将激增，从而限制玉米淀粉价格涨幅。

　　从技术上看，玉米淀粉期货在均线支撑下稳步走高，上涨趋势完好。操作上可适当短线参与，逢低做多。