豆粕涨势受限　豆油行情或将迎来“一线曙光”

　　期货市场套利活跃,助力豆油行情止跌 

　　5月下旬后,CBOT大豆期货结束调整,并一度站上1080美分以上的高位,此后虽仍有小幅回调的出现,但市场仍坚信CBOT大豆期价将在1050-1100直接震荡,短期内不会大幅下挫。此外,受益于国际原油期货站稳45美元并向50美元大关进发的带动,美盘豆油期货近期显现出止跌迹象,一定程度上提振国内期货市场上油脂资金方看多心理。据悉,近期资金方面“卖粕买油”套利行为开始增多,使得国内豆油期货基本上筑底成功,进而削弱现货价格继续趋弱下跌的可能。但由于国内豆油现货基本面利多因素匮乏,现货成交清淡,因此短期内豆油现货价格上涨动力不强。

　　豆粕涨势受限,工厂挺油意愿升温 

　　国内豆粕行情延续了一个多月的涨势之后,开始显现出疲态。其中5月第三周,豆粕现货价格仅录得10-30元/吨的涨幅,市场上质疑豆粕价格能否继续走强的声音开始显现。此外,中国粮油信息网分析师采访中获悉,近期国内豆粕期货市场上,空头资金已开始布局,计划做空豆粕远期合约(M1701合约为主)。期货空头资金的动向值得引起足够的重视,加之目前国内豆粕现货市场上,下游需求方仍采取“多次少补”的采购策略,豆粕成交始终未见“井喷式”放量,这使得上游工厂与下游需求方的博弈中,油厂非常的被动。一旦豆粕期货由多转空,工厂对豆粕的挺价压力将会陡然增大。因此,在预见到豆粕行情可能会滞涨甚至回落后,工厂的挺价重心将逐渐从豆粕过渡到豆油。

　　从库存的角度来看,截止目前国内豆油现货库存约为70.5万吨,虽然较上周增加约4.4万吨,但与往年同期相比,库存压力并不大。而国内棕榈油供应却十分紧张,主要销区除广东外,福建、广西、江苏、天津等地棕榈油可售货量均不足2万吨,其中天津、江苏甚至不足5000吨。随着气温逐渐升高,棕榈油需求本应逐渐增大,甚至蚕食豆油市场份额,但棕榈油现货库存捉襟见肘,使得豆油现货需求觅得良机。需求端被替代的压力较小,亦将显著支撑上游工厂对豆油的挺价信心。