中国对大豆需求日增
中国棕榈油进口增长已然因经济放济而承压,今年更将遭逢另一波打击,因中国着眼于全球供应充沛的大豆,以期支应家畜业饲料所需。
倘若中国减少对棕榈油的采购,将导致如今已逼近一个月低位的指标棕榈油价格雪上加霜。由于中国在2月农历新年前的需求未如预期般增加,棕榈油市场本月已然挫跌3%。
在中国经济成长率料降至25年来低位的情况下,该国对多数大宗商品的需求均告受创,但荷兰合作银行新加坡分行(Rabobank Singapore)主管Pawan Kumar指出,棕榈油价面临双重打击。
“鉴于中国家畜业对大豆的偏爱,棕榈油在这场争战中已输给豆油。”
由于大豆可产出豆粕和豆油,而压搾更多大豆,意谓着产出更多豆油,进而挤压中国对棕榈油的需求。
“鉴于此,在中国,植物油需求的任何增长都将归于豆油...这完全可以通过额外压榨实现。在这种情况下,棕榈油的进口难有增长可言,”Kumar称。
他预计,在截至2016年9月的一年里,中国的棕榈油购买量将持稳于580万吨,而2014/15年度也仅增长2%。
**中国豆油消费增加**
美国农业部(USDA)数据显示,2015/16年度中国豆油消费量料同比增加7.8%,棕榈油消费量料增加0.4%。而之前一年,二者的增幅分别在3.4%和1%。
上述消费模式的改变大多受中国大豆压榨产能影响,2016年中国大豆压榨产能预计增加10%至1.79亿吨。
由于国内大豆产量已然无法满足压榨所需,因此,中国大豆进口量料将从2015年触及的8,169万吨的历史高位向上攀升。
拉美供应充足,以及阿根廷下调大豆出口关税,都有助于刺激中国进口。
棕榈油已然面临竞争压力,其对豆油的贴水近月来有所收窄,因为阿根廷拥有大规模的大豆库存。
“棕榈油需求预计不会消失,但我们将看到它在中国植物油使用中整体占比的转变,”BMI Research驻新加坡资深大宗商品分析师Aurelia Britsch称。
“未来几年,棕榈油消费和进口增长率不太可能与2000年代的水平相提并论,当时的平均进口年增幅有两位数之多。”