亚泰国际再拼上市 万达“掌控”公司业绩

中国经济网编者按:深圳市亚泰国际建设股份有限公司(简称“亚泰国际”)的首发申请将于3月25日由证监会发审委审核。早在2014年4月披露招股书的亚泰国际,拟公开发行不超过4500万股,保荐人为国泰君安。

亚泰国际主要从事星级酒店、高档会所等公共建筑的设计与工程建设。据亚泰国际招股书披露,公司是万达集团的一级供应商,2015年上半年对其营收达到1.94亿元,占总营业收入的20.92%。而2014年万达与其合作大减,当年营收只占公司总营业收入的6.48%,导致亚泰国际营运现金大幅下降,当期资产负债率超过60%。时至今日,2015年上半年公司资产负债率依旧高达67.03%,总负债达9.31亿元。

针对公司在财务、经营等方面的风险,中国经济网试图采访亚泰国际,但截至发稿时仍未收到回复。

净利放缓 受制于大客户万达

据亚泰国际的招股书显示,公司主要从事高端星级酒店、高品质住宅、高档写字楼、豪华会所、商业综合体等其他高端公共建筑的装饰设计与工程建设。因为行业特点,公司客户较为集中,报告期内,公司2015 年 6 月末、2014 年末、2013 年末对前五大客户的营业收入分别为5.86亿、8.88亿、6.93亿元,占总营业收入的比重分别为63.08%、49.59%、44.26%。

其中最大客户万达,2015年上半年对其营收达到1.94亿元,占总营业收入的20.92%。而2014年,因受国家宏观政策调控,亚泰国际与万达的合作金额为1.16亿元,仅仅是2012年3.75亿元合作金额的一半。

这也导致公司净利润增速明显放缓。财务数据显示,2013、2014年亚泰国际的净利为1.04亿元、1.12亿元,2015年上半年则只有0.33亿元。

除此之外,“抑制三公消费”政策的出台,导致过去政务接待、各类重大宴会占重要份额的高端星级酒店住宿和餐饮高端消费出现了一定程度的萎缩,酒店经营收入下滑,也影响了亚泰国际在高端星级酒店装饰工程设计和施工的业务量。

应收账款高企 资产负债率超同行

招股书显示,亚泰国际2015 年 6 月末、2014 年末、2013 年末和 2012 年末应收账款余额分别为127,376.16 万元、111,662.03 万元、75,562.12 万元和 66,437.57 万元,其净额分别占同期末资产总额的 74.55%、72.29%、69.25%和 66.38%,远超行业平均水平。

截至2015年6月30日,公司3年以上的应收账款余额为12,594.58 万元,5年以上的应收账款余额为5,658.37 万元,这些应收账款已计提100%坏账准备。而在大量账款未能回收情况下,亚泰国际的经营活动产生的现金流也从2012年的4852万减至-6829万。

为保证正常运营,亚泰国际大量举借银行贷款,2015 年 6 月末、2014 年末、2013 年末和 2012 年末的总负债分别为9.31亿、8.27亿、5.29亿、2.61亿元。一边是居高不下的应收账款,一边是超六成的负债率,两大问题的持续或将制约企业的长远发展。

来源： 中国经济网