关于试水拍卖的一些猜测

　　备受关注的临储玉米拍卖终于有了最新消息。经国家有关部门批准，定于2015年4月7日-9日在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场举行国家政策性粮食竞价销售交易会，玉米的拍卖时间定在4月9日(星期四)。本次交易会共计投放临时存储玉米和进口玉米31.75万吨，分省投放情况为，安徽(4.3)、江西(14.48)、湖北(12.39)、湖南(0.58)，临储玉米与进口玉米的数量占比并未公布。

　　或许是本年度的玉米临时收储工作并未完成(结束时间为4月30日)，也或许是其他原因，本次临储玉米拍卖的启动省份均为主销区，其他地区并未涉及。虽然本次拍卖投放数量较少，但时间点的提前仍然超出了市场大部分人士的预期。毫无疑问，本次的少量投放仅仅是一次投石问路，是一次试水行为，于实际的供需层面来讲并无过多影响，反而是在心态方面的影响更甚。当然，未来政策导向具体如何，仍需看实际成交及市场运行情况，但并不妨碍我们针对此次拍卖会带来哪些影响做出一些猜测。

　　 猜测1：进口玉米维持较高成交。  

　　目前，进口玉米到港完税成本在1500-1700元/吨，而国内南方港口主流成交价格在2500元/吨以上，价差优势十分明显。在当前国内玉米价格整体处于高位、下游企业运营并非良好的情况下，进口玉米成交率预计仍将维持较高水平。(这个或许不能叫猜测，基本可以确定是板上钉钉了。)

　　 猜测2：临储玉米成交或不理想。  

　　先分析一下当前玉米市场的基本面。临储收购量几近8000万吨，产区粮源日渐缩减;养殖市场长期低迷，存栏处于历史极低水平，需求清淡;北方玉米市场受政策因素及余粮见底支撑，价格高位坚挺;南方玉米市场受下游需求低迷拖累，价格上行乏力;企业库存水平安全为主，采购意愿不强。从基本面反映的情况来看，虽然粮源趋紧，但下游用粮企业处并未有过于紧迫的需求。按照临储顺价销售的原则，预计此次起拍价格不会出现偏低的可能，那么对于销区用粮企业来讲便不具备吸引力。

　　 猜测3：后市行情或有偏弱可能。  

　　截至3月30日，临储收购量已达7612万吨，再超市场预期。粮源愈发趋紧的现状下，市场主体纷纷看好后市，产区贸易商“小库存”情况屡见不鲜。但是，后市行情真的会如预期般向好吗?笔者提醒，不要过度看好后市行情。关于临储的天量收购，除产量预估有所偏差的因素外，更为重要的应该是下游消费的疲软。临储有史以来的最高收购量，或在侧面反映出当前的养殖业也是有史以来最低迷的时期。其实是消费的下滑成就了临储的天量收购。从目前情况来看，考虑到当前市场上轮换粮数量仍然居多，如未来消费层面未有明显增加，即便临储天量收购，后市行情也可能并非如市场预期般向好。本次试水拍卖之后，新一年度的拍卖周期或将展开。粮源持续供应市场的情况下，没有消费层面的支撑，后市行情偏弱的可能仍存。

　　当然，本文所有的论述仅停留在猜测阶段，未来市场具体将如何演绎仍需看政策的变化及多方因素的影响。本文仅代表个人看法，不构成投资建议，仅供交流探讨。