压榨和消费淡季 豆油上下两难

　　由于今年食用油价格较低，春节期间百姓之间尤其是农村地区送礼多选小包装油，这也在一定程度上拉动了油脂的消费需求。也因如此，节后油脂或进入一个短暂的消费淡季。

　　由我国豆油历年的表观消费数据也可以看出，2-5月豆油消费量处在一年中偏低的水平。

　　不过由于3月我国进口大豆到港量或维持低位，加之下游生猪存栏大幅下滑，对豆粕的需求也将低于往年，3月油厂的开机率料将维持在偏低水平，也即表明后期豆油的供给和消费都不会出现大幅度的增长，那么豆油库存变化幅度或也不大。

　　截至二月中旬，我国豆油商业库存下滑至80万吨，远低于去年同期的99万吨和2月豆油库存三年均值的96万吨。

　　尽管2014年下半年我国的豆油商业库存始终维持在相对较高的水平，但是由于油脂价格低廉带动了节日消费需求的增加，豆油商业库存也随之出现了较大幅度的下滑。3月份预计豆油商业库存或将小幅波动，出现大涨大落的概率较小。

　　总体上，3月份我国豆油现货购销活动或较节前清淡，预计豆油的压力主要来自南美大豆的丰产和集中上市。但是诸如罢工和物流拥堵等突发性事件也将影响油脂的短期走势，但一旦突发事件结束，油脂仍将回归基本面。关注突发性事件的持续时间及其对行情的影响。