国内玉米期价 后期上行空间或有限

　　针对最近国内玉米期价，华泰长城期货有限公司分析，CBOT玉米方面，本周美玉米期价整体震荡运行，因美玉米市场信息多空交织，主要利多支撑来自周初的天气炒作和周中的地缘政治危机，周一天气模型有变，显示后期美玉米产区天气可能趋于干旱，加上周一公布的美玉米优良率较上周下滑2%，这带动美玉米期价强劲反弹，但市场对美玉米丰产预期依然强烈，目前市场分析师平均预估美玉米新作单产为170.098蒲，其中FCstone预估172.4蒲，多恩预估为172.3蒲，林恩集团预估为172.8蒲，Informa预估为168蒲；周中市场传言阿根廷未批准该国玉米出口，俄罗斯宣布禁止进口来自对该国实施制裁国家的农产品，也一度带动美玉米期价上涨。而利空则更多集中在美玉米需求方面，周一公布的出口检验数据高于市场预期，但周四公布的美玉米周度出口销售报告低于市场预期，因国家买家预计今年谷物丰产，继续等待更低价格；而本周EIA公布的数据显示，截至8月1日当周，美玉米乙醇平均每天产量从上周的95.4万桶大幅下降至90.2万桶。展望后期，华泰长城期货有限公司认为，美玉米期价仍将继续反应美玉米丰产和供需宽松预期，后期仍将继续寻底之旅，当然考虑到美玉米期价已经下跌至成本区域，后期继续下行空间亦有限，建议重点关注8月12日公布的USDA8月供需报告，继续关注美玉米产区天气、美玉米出口与乙醇需求。

　　DCE玉米方面，国内玉米期价整体震荡运行，以收盘价计，1月合约上涨7元，5月合约上涨12元，9月合约下跌15元，国内现货价格继续稳中有升，大连平仓价上涨30元，青岛港上涨50元，蛇口港上涨40元，全国均价上涨21元，这继续支撑近月期价，远月期价周初受近期华北干旱天气带动明显走强后，天气预报显示本周局部将迎来降雨缓解旱情，且今年新作玉米种植面积小幅增加，国内新作玉米仍将维持宽松，这压制国内远月玉米期价。

　　综合来看，华泰长城期货有限公司认为，由于国储拍卖未能有效缓解国内玉米供应紧张问题，国内玉米现货价格继续稳中有升，这将带动近月9月合约向现货靠拢，目前9月玉米期价已经接近于大连港（601880）玉米平仓价(考虑玉米级差后)，后期上行空间或有限，但需关注现货走势及潜在的特殊情况；对于远月而言，一方面受到新作丰产预期是否会受到近期华北地区干旱天气的影响，另一方面国储收购政策值得重点关注，目前仍认为下一作物年度国家临储将继续收购，这将对新作玉米期价构成支撵，但一旦政策有变，不再对新作玉米进行临储收购，新作玉米期价则存在大幅下行的风险。就目前而言，华泰长城期货有限公司建议投资者观望为宜，重点关注新作玉米收储政策、旧作临储玉米拍卖、南北港口库存及大连港平仓价。