国内玉米期货沽售压力不断加大

　　2014年我国农作物的生产，并不是一帆风顺的。6月份以来，辽宁大部、西部、河北东部、河南大部降雨较常年偏少5到7成，其中辽吉7月来降雨量是1961年同期最少。又因2013/2014年度临储收购近7000万吨玉米，5月份后的临储拍卖成市场唯一供应渠道，国储操盘背景下，市场玉米流通性下降，导致国内玉米价格出现了大幅上涨，国际粮价颓势而国内玉米价格迭创历史新高。

　　9月末10月初，大商所秋季产区的考察，基本证实了辽吉减产的事实。其中，吉林减产15%至2429万吨，辽宁减产19%至1192万吨，两省玉米绝对减产幅度700万吨上下。但这种减产的力度，并没有过多的增加农民的惜售心理，他们的售粮习惯没有改变，因春播提前及干旱影响，收割进度比往年提前一周到十天，新粮上市在提前。且企业表现较为理性，普遍预计新季玉米大量上市后，将出现下跌。

　　大连玉米平仓价格，进入秋季下滑有加速之势，近一个月跌幅150元/吨，10月10日报价2410元/吨，港口玉米价格的下跌，加重了市场谨慎的心态。

　　黑龙江北大仓丰收几何，肩挑着粮安天下的使命。笔者在黑龙江亦参加考察活动，也做了田间地头的作物实地测量，这些数据告诉着我们，这片广袤的黑土地上今年风调雨顺，是个大丰收年，贸易商和农户也证实了如上的判断，其中的玉米单产估计较去年增7%，预增的总产量将弥补辽吉的部分减产，总供给下降幅度不大，大收获预计在10月中下旬结束，届时市场的供给压力将会强化。

　　黑龙江调研结果显示，2014年玉米质量总体好于去年，多地单产能到达潮粮1300斤/亩，高产地块达到1500斤/亩或更高，特别是农场等大规模种植地块单产更佳。玉米种植在黑龙江占据主导地位，种植面积增长幅度2%左右。当期收购价格潮粮0.7到0.85元/斤，与去年开秤价格相比变化不大，干粮价格基本能达到1到1.1元/斤。成本方面，除了地租在小幅增长以外，整体成本稳定微降，维持在10000带11000元/垧（667到733元/亩）。

　　对于国内玉米后期价格，市场仍将关注国储价格的出台，在每年持续提价的惯性心理指引下，多地对后期玉米走势保持向好的预期。但指导价格改革的大背景下，玉米收储退出历史舞台也是大势所趋，玉米或成下一个目标价格补贴试点品种，这或将改变玉米“高库存、高产量、历史高价格”的非常态价格，对玉米价格而言是一种负面冲击。

　　国际市场方面，IGC发布9月份月度报告，预计2014/15年度全球玉米产量为9.742亿吨，美国玉米产量预计为3.600亿吨，高于上月预测的3.550亿吨以及上年的3.537亿吨，IGC预计调高了全球玉米用量以及库存量，调低了全球玉米贸易量。预计全球玉米期末库存预期为1.914亿吨，上次预测为1.901亿吨。特别是美洲谷物普遍迎来历史性丰收时节，加重了谷物价格熊市波动的脚步。

　　通缩的宏观环境与庞大的供给压力，决定了本季玉米的大势，而其下游需求端乏善可陈。消息，8月份生猪存栏与去年同期相比下跌5.9%，能繁母猪存栏相比上月下降0.8%，与去年同期相比下跌10%。生猪及禽蛋价格呈现弱势下跌走势，加之政府储备冻肉大范围投放，且疫情持续，导致生猪及禽蛋存栏同比仍下降，养殖行情并未出现回暖迹象。深加工方面，因玉米原料价格快速下跌，淀粉产品价格出现快速走低现象，淀粉企业加工效益依旧不佳，而酒精企业整体开机率不高，玉米工业消费短期内提升也有限。

　　综上所述，10到11月份里，国内玉米价格将受制于宏观疲软的市场环境，并面临庞大的收获供给带来的冲击。大连玉米平仓价格不排除探底至2300元/吨之下的风险，大连玉米期货改写合约价格新低的风险不能被排除，存在一定沽空价值。