海外基金经理对中国经济“空翻多” 资金转投新兴市场

8月美银美林全球基金经理调查显示,与国内对经济下行压力进一步吃重的判断不同,海外基金投资人对中国经济的判断正在由空逐渐转向部分看多。同时,地缘政治局势升温,加上美国升息的威胁,促使全球投资者正在压缩风险,持有现金的水平达到近两年的高点。

美银美林全球基金经理调查显示,海外投资者对中国的资金配置创下了11个月以来的高值,有20%的受访基金经理表示对中国的投资水平属于“超配”;另外,中国也是此次调查中基金经理态度变化最明显的投资对象国。

资金转投新兴市场

在2014年7月份的基金经理调查中,中国经济下行是全球基金经理普遍关注的一个负面因素,8月份的基金经理调查则显示,有部分基金经理对中国经济的看法已经由“空”转“多”,其中看多方超过看空方6个百分点,这也是2014年以来受访经理对中国经济运行前景持看多势力超过看空势力。

市场情绪改善的背后是投资者对中国和商品市场前景的信心增强。净占比6%的地区投资者预计中国经济将在未来12个月改善,这是今年以来该项调查首次出现乐观人数占多的情况,就在两个月前,还有净占比42%的投资者预计中国经济将走弱。

与看多中国经济一致,全球基金经理在整个新兴市场地区的资金配置都在明显上升,8月基金经理调查还显示,有21%的受访者表示,未来12个月内将继续增持该市场。展望未来,净占比21%的投资者表示全球新兴市场是未来12个月最希望增持的地区,显著高于7月份净占比4%的水平。

新兴股市无疑是这波欧美与俄罗斯冲突升级下的最大受惠者,随着中国在政策放松、改革加速以及经济企稳的三大利多下,资金大量转进以中国为首的亚股市场。EPFR的最新数据也显示出投资者对新兴市场的看好。截至8月6日当周,在亚洲(除日本外)股基的强劲资金净流入带动下,全球新兴市场股基净吸金37亿美元,其中超过10亿美元资金净流入中国股基。EPFR表示,由于与当前部分地缘局势紧张地区地理位置较远,中国金融市场可能遭受的负面影响并不大,相反还有可能受益于部分产业转移。

日本经济情势虽然不佳,但同样受惠这波资金流入亚股的热潮,经理人对日本股市的看好程度亦见回升,由上月净加码26%走升至30%,为七个月来最高。

富兰克林坦伯顿亚洲成长基金经理马克·墨比尔斯指出,预期随着中国下半年经济增长趋稳,搭配户籍制度改革、国企改革以及财政改革推动,将是激励股市上涨的关键。中国经济好转不仅带动A股和港股的表现,也连带提振整体亚股的投资信心,近期国际虽有阿根廷主权债务或者葡萄牙银行业债务问题,甚至地缘政治问题接踵而至,但亚股走势反而相对美欧股市稳健,渐有资金避风港的态势成形。

科技股、医疗和工业股最受青睐

富兰克林证券投顾指出,在八月份的调查里,经理人对于科技股的看好度稍有下滑,但仍有净32%的经理人表示看好科技股,而上月为37%,且科技股连续15个月登上产业看好度宝座。获经理人青睐度居次的是医疗与工业类股,工业股从净加码13%升至16%,而医疗股更从净加码10%,升为净加码16%,升幅尤大,显示业绩稳定增长的医疗产业又重回经理人的怀抱。至于最不被经理人看好的产业分别为公用事业、民生消费和通讯类股,反应当前经理人对防御型产业还是采取减码的配置。

富兰克林高科技基金经理马特·摩伯格分析,从标普500科技股已公布财报的情况来看,超过八成企业获利优于或符合预期,显示全球景气回温与企业IT支出扩增,为科技业获利带来提振效应。

富兰克林坦伯顿生技领航基金经理依凡·麦可罗表示,大型生技股目前本益比及考虑成长率后的PEG比例仍与过去十年均值相当,并无偏贵之虞,而在中小型股的部分,则看好具有较好研发实力的厂商。另外,近来非洲疫情有扩大之虞,在题材性下,有机会激励部分个股的走势。

富兰克林华美新世界基金经理黄壬信表示,根据EPFR统计至8月6日止的一周,全球健康医疗及生技产业型基金继连续两周资金净流出后,近三周重新吸引资金回流,对应近期生技股相对美股的走势较为稳定,显示长线资金有开始回笼的机会。

来源:中国证券网