小麦渐入政策市售粮主体预期别太高

由于今年托市小麦收购数量较大，后期国内小麦市场将逐渐步入“政策市”，建议售粮主体在“市场市”阶段适当降低价格预期，避免后期政策风险。

近期国内小麦市场价格明显上涨，引发面粉加工企业“纠结”，粮源采购难度和采购成本明显增加，麦价的上涨幅度超越其接受能力，“麦强面弱”格局加剧其经营困境。

麦市阶段性处于“市场市”

据统计，截至9月10日，河南、山东等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦7120万吨，比上年同期增加1943万吨。政策收购粮源同比大幅增加，使得当前麦市处于阶段性“市场市”氛围。

随着近期麦价上涨，购销主体心态也悄然发生变化。面粉加工企业节假日阶段性备货结束，使得采购需求有所放缓。而麦价的上涨使得部分持粮主体售粮意愿有所增强，这使得国内部分区域在麦价上涨后出现小幅回落，但小麦市场流通粮源偏紧的格局尚未明显改观。

截至9月中旬，大型面粉加工企业小麦挂牌收购价：江苏宿迁宿城地区为2600元/吨(水分≤12.5%，容重≥770g/l)，安徽亳州谯城地区为2600元/吨(水分≤12.5%，容重≥770g/l)，河南漯河地区为2570-2580元/吨(水分≤14.5%，容重≥770g/l)，山东德州地区为2640元/吨(水分≤13%，容重≥770g/l)，河北衡水深州地区为2616元/吨左右(水分≤13%，容重≥780g/l)。

麦价上涨引发粉企“纠结”

近期在饲料加工企业入市加大新小麦采购和流通市场粮源偏紧的共同提振下，国内小麦市场价格上涨较为明显，面粉加工企业新小麦的采购成本和采购难度较大，但终端市场并未出现明显改观，“麦强面弱”格局的持续使得面粉加工企业较为“纠结”，麦价上涨超越其接受能力，这也一定程度上制约了国内小麦市场价格的上涨空间。

相关机构数据显示，7月份国内面粉产量为1177.3948万吨，同比增长5.92%；1-7月面粉产量为7728.2135万吨，同比增长4.3%。由上述数据可以看出，在面粉加工企业下游整体需求不佳的情况下，其产量仍呈现出增长态势，凸显出加工行业产能严重过剩。

目前，江苏徐州地区面粉企业30粉外销报价3180元/吨，50粉3100元/吨，特二粉出厂价2960元/吨；安徽阜阳颍上地区面粉企业30粉出厂价3020元/吨，特一粉2980元/吨，特二粉2820元/吨；河南漯河地区大型面粉企业特精粉出厂报价3220元/吨，高筋特精粉3260元/吨；山东德州地区大型面粉企业40粉出厂报价3200元/吨左右，50粉出厂报价3080元/吨。

新麦阶段性粮源供给偏紧

由于近期主产区新小麦市场流通粮源较少，这使得部分加工企业为满足加工需求，将采购目光转向国家临储小麦拍卖市场。受此提振，国家临储小麦拍卖市场成交呈现“量价齐升”格局。统计数据显示，自8月中下旬以来，国家临储小麦拍卖市场成交率和成交均价均明显提升，周平均成交率为26.92%-45.61%，周成交均价为2341-2385元/吨。

相比之下，自夏粮收购以来至8月中旬，其周平均成交率位于7.96%-31.69%，周成交均价2293-2348元/吨。国家临储小麦拍卖市场成交情况明显好转，也在一定程度上凸显出当前小麦流通市场粮源规模化采购难度较大。

2014年截至目前，安徽、河南两市场累计成交国家临储小麦1133.09万吨，其中江苏、安徽、湖北三省2014年以来2013年产托市小麦累计成交487.02万吨。截至9月上旬，国家临储小麦剩余库存量230万-250万吨，其中江苏已基本投放完毕，安徽剩余126万吨，河南剩余58万吨，湖北剩余54万吨。

后期麦市将步入“政策市”

近期，国内小麦市场价格在经历前期明显上涨之后有所企稳，部分区域出现小幅回落。面粉加工企业阶段性补库结束，一定程度上减缓了粮源的采购需求，但大型面粉加工企业的粮源采购偏紧格局并未明显改观。流通市场麦价处于高位，也使得面粉加工企业将部分采购需求转向国家临储小麦拍卖市场。

随着时间的推移，国内小麦市场的“市场市”氛围将逐步消退，粮库、粮食贸易商所持有的贸易粮面临的不确定性风险也将逐步加大，建议售粮主体适当降低麦价上涨的心理预期，在“卖方”市场格局之下，逐步抛售手中持有的贸易粮，降低市场经营风险。