3月25日大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年1月进口大豆566万吨，2月进口大豆451万吨，1-2月累计进口1017万吨，累计数量同比下降8.7%，累计金额同比下降21.9%。（于瑞光）

　　【豆类基本面】受美国豆粕出口需求强劲带动，周四CBOT大豆市场重回反弹节奏振荡收高，粕强油弱特征明显。近期美豆市场在投机买盘的带动下保持强势，套利资金频繁调仓，豆油和豆粕交替跟随美豆上升。南美增产题材弱化，月底的美豆面积报告备受市场关注。周四国内豆类市场走势分化，粕强油弱格局较为明显。大豆期货止跌回升，维持振荡节奏；粕类期货低开高走，菜粕领涨效应明显；油脂期货承压回落，回吐压力继续增加。全球大豆市场保持供应过剩状态，南美大豆丰产前景乐观，豆类市场去库存化过程漫长，美豆继续巩固900美分支撑性，短期关注投机资金持仓变化。（于瑞光）

　　【大豆今日操作建议】国产大豆现货价格延续低迷走势，市场购销不旺，大豆库存消化进度较常年偏慢。农业部明确今年减玉米增大豆的结构化调整目标，各主产省份正制定详细执行细则。目前内外大豆价差依然偏大，低价进口大豆继续挤压国产大豆需求。市场多空因素均不明朗，整体保持低位区间振荡走势。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，前期大豆多单宜减持观望。（于瑞光）