12月3日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年1月进口大豆688万吨，2月进口大豆426万吨，3月进口大豆449万吨，4月进口大豆531万吨，5月进口大豆613万吨，6月进口大豆809万吨，7月进口大豆950万吨，8月进口大豆778万吨，9月进口大豆726万吨，10月进口大豆553万吨，1-10月累计数量为6518万吨，累计数量同比增长14.7%，金额同比下降14.1%。（于瑞光）

　　【豆类基本面】受空头回补及美豆出口需求旺盛等因素影响，周三CBOT大豆期货市场延续反弹走势继续小幅收高，盘中继续强化油强粕弱局面。美国环保署提高可再生燃料使用标准的消息继续刺激豆油上涨，新需求引发资金买入热情高涨。尽管美豆供应面上压力依然明显，投机基金在大豆上的空头头寸持有量接近纪录高位，但受美豆油强势拉动，美豆在技术上延续反弹走势。周三国内豆类市场维持振荡分化走势，夜盘粕弱油强特征明显。大豆期货冲高回落，买盘热情明显降温；粕类期货反弹受阻，呈现主动性下跌。豆油强势振荡，棕榈油振荡反弹，油脂保持反弹势头。全球大豆市场供应过状态突出，豆类市场仍处于偏弱格局，品种间分化导致油强粕弱特征明显。（于瑞光）

　　【大豆今日操作建议】 国产大豆集中供应市场，东北大豆价格走势低迷，农民惜售严重，市场购销清淡，维持弱势局面。大豆期货受生产成本及交割成本支撑止跌回升，进入价格修正期，但低价进口大豆仍挤压国产大豆需求空间，大豆期货重回4000元/吨仍有难度。预计今日连豆市场低开振荡，建议投资者保持振荡思路，减持大豆多单为宜。（于瑞光）

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美国豆油在能源需求提振下连续大涨，盘中粕弱油强特征十分明显。国内豆粕现货重回振荡模式，期货市场再度显弱。由于国内生猪存栏量同比降幅接近10%，年末粕类需求不会出现明显改观。在大豆进口量高速增长下，国内豆粕供应过剩状态更加突出，在弱势得到部分修正后，国内粕类市场主动下跌的可能增加。预计今日国内粕类期货低开振荡，建议投资者保持振荡思路，前期粕类多单宜减持。（于瑞光）

　　【油脂今日观点】美豆受出口预期强劲支撑继续反弹，豆粕期货走软，而豆油攀升1.4%，因交易商出脱豆粕多头/豆油空头价差交易。环保署本周稍早宣布，提高可再生燃料使用标准。从长期的角度来看，豆粕的需求呈现刚性，但替代效应可能减弱，下游养殖需求相对平淡，影响市场的做多热情；油脂方面正逢消费旺季，美豆油出口改善，临近年关各国生物柴油政策有望更新强化，马来西亚棕榈油季节性减产周期到来，轻仓持有油脂多单。（杨久尊）