6月25日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年1月大豆进口量591万吨，2月大豆进口量为481万吨，3月大豆进口量为462万吨，4月进口大豆650万吨，5月进口大豆597万吨，1-5月累计数量为2782万吨，累计数量同比增加35.3%，金额同比增加30.4%。

　　【豆类基本面】受美国中西部天气整体有利于作物生长影响，周二CBOT大豆市场弱势收低，盘中延续油强粕弱格局。美国农业部将于6月30日公布美豆最终播种面积和季度库存报告，通常这两个重要报告对市场影响较大。市场评估，美豆播种面积增加几无悬念，美国陈豆库存紧张状态仍将持续，预计可能达到1977年以来最低水平。周二国内豆类市场追随美豆分化走势，盘中油强粕弱格局十分明显，豆粕和菜粕现货价格走低，加剧近月合约跌势，大豆拍卖成交率继续下降，期货价格维持振荡回落走势。

　　【连豆今日操作建议】 美豆月底重要报告前市场振幅扩大，预计新旧两季合约在不同的供应面影响下会维持分化走势。产区大豆现货市场稳定，临储大豆连续投放后，市场供应紧张状况明显缓解，企业和贸易商参与拍卖热情大幅下降，推动期货价格走高的因素进一步弱化。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持区间振荡思路，减持大豆多单或维持观望。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆市场宽幅振荡，油脂强势表现抑制豆粕上涨动能，市场延续粕强油弱格局。由于美国农业部目前对美豆单产和总产量等指标的评估均处于高度乐观状态，市场利空因素有最大化倾向，一旦后期有不利天气出现，向下修正指标为市场带来利多的可能性很大。国内豆粕现货供应充裕，价格稳中偏弱，但由于当前豆粕现货生产成本较高，油厂挺价动力较强，预期豆粕现货回落空间有限。预计今日连豆粕延续振荡走势，建议投资者保持波段思路，可高平低买滚动操作豆粕近月合约。按盘面价格核算，目前1月进口美豆压榨利润转正，同时配合远期市场供应宽松的大背景，豆粕远月合约多单宜减持。

　　【油脂今日操作建议】 CBOT豆油市场延续上行节奏，马盘棕榈油受厄尔尼诺天气炒作价格重心小幅上移，外部油脂市场处于偏强运行节奏。国内油脂板块跟随外盘强势反弹，资金关注热情升高，现货价格整体攀升，短期偏强特征有望持续。预计今日国内油脂市场延续振荡偏强走势，建议投资者油脂空单离场观望。