玉米大规模泄库风暴即将来袭

　　全国两会召开期间，国内玉米市场有关超期玉米定向销售及拍卖消息盛传不止，在此背景下，国内玉米期现货市场可谓“跌”声一片，同时华北玉米大量逆流东北产区，并与东北玉米市场价格形成严重倒挂也一度引发市场高度关注。两会后一段时间将为政策出台的密集期，我国玉米大规模泄库风暴也即将来袭，市场观望情绪将继续积聚等待爆发，虽然目前国内玉米市场价格跌势稍显放缓，但大规模出库消息将继续施压市场，预计未来一段时间其价格上行之路实属艰难。

　　 　　东北玉米市场价格稳中有跌  

　　3月中旬以来东北产区玉米市场价格稳中有跌，截止目前，黑龙江肇东地区深加工企业15%水分三等玉米进厂价1780元/吨，基本稳定;吉林长春三等玉米进厂价1800-1900元/吨，部分企业下调20-30元/吨;辽宁沈阳三等玉米进厂价1860元/吨，周末基本稳定。深加工企业主动降低收购量的原因，一方面加工亏损导致很多企业限产，玉米需求量下降，另一方面企业预期政策性粮源将在一个半月后投放，成本较低，而目前企业仍有一定量的玉米库存，2月底多数企业玉米库存在1个月的加工用量左右，考虑到限产因素，企业自有玉米库存需要消化更长时间。另据了解，目前东北地区玉米深加工企业收购量普遍减少，个别企业玉米日收购量仅数百吨，是过去数月平均日收购量的五分之一，大多数深加工企业玉米收购量降至过去数月均值的一半以下。

　　 　　华北玉米价格重返下跌通道  

　　目前华北产区玉米价格结束上周小幅反弹走势而重返下跌通道，主要原因就是市场各方主体普遍认为两会后玉米“去库存”政策将会很快出台，原本提价收购的当地深加工企业重现观望情绪，甚至下调玉米收购价格，不过值得注意的是，目前华北地区玉米价格成为全国“洼地”，并与东北玉米价格形成严重倒挂，最大可达240元/吨，促使其大量倒流东北及南方销区，加之农户惜售心理增强，预计短期华北地区玉米价格继续下行空间有限。截止目前，山东潍坊玉米深加工企业14.5%水分三等玉米进厂价1660-1700元/吨，较上周末下调20-30元/吨;河北石家庄进厂价1650元/吨左右，较上周末下调10元/吨;河南鹤壁地区进厂价1630元/吨，较上周末下调20元/吨。春节过后，华北玉米价格快速下跌进一步推动粮源大量逆流东北，甚至进入临储库，进而引发市场高度关注，上周辽宁、吉林传闻临储库严查华北玉米入库便是一例，而“政策市的东北与市场化的华北”的再平衡也是目前华北玉米价格跌势逐步放缓，东北玉米价格(尤其是与河北接壤的辽宁)率先出现回落的根本原因。从售粮进度来看，目前华北地区大约有3-4成粮源，农户阶段性惜售，多地粮价偏低地区(尤其是优质玉米)获得支撑，谨慎来看玉米真正的见底还需等待政策的大底出现。

　　 　　南北港口玉米价格持续下跌  

　　3月中旬以来南北港口玉米价格持续下跌，一方面华北玉米倒流至北方港口成本较低，对北方港口玉米价格有所冲击。据了解，本年度(始于10月)至今，北方四港玉米散粮下海量总计384万吨，去年同期为709万吨，同比下降45.8%，北方四港玉米下海量的大幅下滑充分说明南方销区对东北玉米的依赖性大幅下降。另一方面目前饲料养殖需求恢复缓慢，加之进口玉米和高粱大量到港，南方港口玉米库存高企，促使其价格下跌。截止目前，北方锦州港口收购玉米主流价格为1820-1900元/吨，理论平舱价1930-1940元/吨，目前锦州港贸易商停收较多;广东港口玉米成交价格为2030-2050元/吨，较上周继续下跌10元/吨。另据了解，由于近期东北临储加大对河北玉米回流的管控力度，加之预期春耕前东北、华北等产区农户有卖粮意愿，在贸易商收购意愿不强和下游企业谨慎采购的情况下，玉米价格继续下探空间依旧存在。

　　 　　两会后将很快推出玉米改革  

　　两会召开期间，两则消息已引起市场强烈关注，一则是有关2012年移库玉米定向销售将于3月中旬启动，限酒精生产企业，拍卖底价1500元/吨，生产后由地方省政府在粮食专项基金中补贴每吨200元，此后2013年临储玉米拍卖也将跟进，拍卖底价1500元/吨(未经核实)，而另一则新闻是，2016年3月11日湖南中央储备玉米迎来2016年以来首次拍卖，拍卖竞拍粮源为产自吉林2014年二等粮源，拍卖底价2050元/吨，数量共计2000吨。上述两则消息中，玉米品质差别较大，拍卖底价大相径庭，且目前来看粮源性质大有不同，但道出了业内心声：未来临储玉米出库价格究竟几何?何时出库?数量和品质如何?而就在上述第一则消息还未得到官方确认时，3月14日，有关我国临储玉米泄库传闻继续风传，消息称计划泄库总量预计达到4500-5000万吨，出库价格1500-1600元/吨，除了临储拍卖以外，储备轮换规模由常规每年300-400万吨提高至1000万吨以上，当然最终具体政策出台情况可能最快于本周下达，随着政策落实脚步临近，我们离市场的底部区间也越来越近。

　　 　　国际市场走势与国内大相径庭  

　　3月中旬以来与国内市场下跌行情形成鲜明对比，国际玉米市场价格大多上涨，主要原因就是国际原油期货强劲反弹，美元汇率走软，但是美国农业部发布的3月份供需报告利空，今年美国玉米播种面积预期增长，制约饲粮价格的涨幅。截至3月14日，美国芝加哥农产品期货交易所(CBOT)玉米期货5月合约价格为3.65美元/蒲式耳(折合人民币934元/吨)，较上周末上涨2%;5月交货的美国2号黄玉米FOB价格为165美元/吨，合人民币1073元/吨，较上周末上涨2元/吨，到中国口岸完税后总成本约为1480元/吨，与上周末持平，较去年同期下跌98元/吨。目前美国纽约商业交易所国际原油期货上涨，其中4月交货的轻质原油期约报收38.50美元/桶，比一周前上涨2.58美元。美元指数报收96.172点，比一周前下跌1.2%。美元走软，提振以美元计价的商品出口竞争力，而原油价格上涨也提振玉米价格，因为玉米是生产乙醇的主要原料，不过美国农业部发布的3月份供需报告利空，美国农业部预计2015/16年度全球粗粮产量为12.6356亿吨，略低于上月预测的12.6428亿吨，也低于上年的12.9848亿吨，粗粮贸易预计为1.6069亿吨，略高于上月预测的1.6027亿吨。粗粮期末库存预计为2.4308亿吨，低于上月预测的2.4518亿吨，但是高于上年的2.4115亿吨。预计2015/16年度全球玉米期末库存为2.0697亿吨，低于上月预测的2.0881亿吨，但是仍高于上年的2.0511亿吨以及2013/14年度的1.7479亿吨。美国玉米期末库存数据不变，仍为4667万吨，与上月持平，高于上年的4397万吨以及2013/14年度的3129万吨。