国内玉米小麦价差明显缩窄 美农报告提振国际麦价
摘要： 国庆节后国内小麦市场行情整体弱势窄幅震荡，市场购销较为清淡；受新玉米上市拖累，玉米市场现货价格跌势明显，玉米与小麦之间的价差明显缩窄。美国农业部小麦10月供需报告下调美国和全球小麦结转库存预估，且低于市场预期水平，这对国际小麦市场行情走势形成利好提振。
一、新麦现货价格弱势窄幅震荡 小麦期价小幅走高
近期市场主体关注焦点一方面是有关小麦的政策动态，另一方面则是秋收工作的开展；这也导致麦市购销不温不火，市场行情弱势窄幅震荡。据农业部农情调度，截至10月8日，全国秋粮已收获6.4亿亩，完成种植面积的53.7%，收获进度同比慢4.1个百分点；全国冬小麦已播4049万亩，完成计划的12.0%，慢4.6个百分点。当前国内面粉市场需求未有明显好转，面粉加工企业提高小麦加工量的动力不足，这也制约面粉加工企业的小麦采购数量。江苏兴化地区大型面粉加工企业小麦收购价2564元/吨（水分13.5%以内，容重770g/L以上）；安徽地区三等混合小麦收购均价2432.8元/吨，出库均价2477.2元/吨；河南新乡地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价2634元/吨（水分14%，容重≥780g/L）；山东济南地区2014年产3等普通白小麦进厂价格2590元/吨；河北衡水深州地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价2620元/吨左右（水分≤13%，容重≥780g/L）。受小麦市场现货价格上涨乏力制约，国内强麦期货价格小幅上涨，截至10月10日，强麦1501合约期价报收于2733元/吨，较9月30日的2722元/吨，上涨11元/吨，涨幅0.40%，期间最高价2720元/吨，最低价2749元/吨。
二、美农报告供需利好 国际麦价提振走高
美国农业部最新公布的小麦10月供需报告显示，美国2014/15年小麦结转库存预估下调至6.54亿蒲式耳，9月时预估为6.98亿蒲式耳，且低于市场平均预期的7.04亿蒲式耳；2014/15年全球小麦结转库存预估下调至1.9259亿吨，9月时预估为1.9638亿吨；中国2014/15年度小麦进口预估为200万吨，9月预估为200万吨，2013/14年度中国小麦进口预估为677万吨。据私营分析机构Informa经济公司发布报告显示，2014/15年度(4月到次年3月)全球小麦产量(包括杜伦麦)预计为7.262亿吨，高于早先预测的7.221亿吨，上年为7.139亿吨。但相关机构对未来国际麦价的走势并不乐观，荷兰合作银行最新预期将芝加哥期货交易所（CBOT）的小麦期货价格下调幅度高达1.10美元/蒲式耳，预示小麦期货的下跌空间更为显著；预计明年7月到9月期间芝加哥期货交易所（CBOT）小麦价格平均价格为每蒲式耳4.60美元。高盛集团将未来3个月和6个月CBOT小麦价格预估下调到4.50美元/蒲式耳，未来12个月下调到5.30美元。截至10月10日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于498.5美分/蒲式耳，较10月3日的486.25美分/蒲式耳，上涨12.25美分/蒲式耳，涨幅2.52%，期间最高价511.75美分/蒲式耳，最低价484.75美分/蒲式耳。截至10月10日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为212.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1893元/吨，较上年同期下跌575元/吨。
三、新玉米集中上市施压 玉米期现货价格走低
10月以来，国产新玉米进入集中上市期，不仅河南、山东等内地省份新玉米上市量会持续加大，东北产新玉米也将陆续上市；玉米市场供应量的增加，使得国内玉米市场价格明显承压。美国农业部最新公布的10月供需报告显示，中国2014/15年度玉米产量预估为2.17亿吨，9月预估为2.17亿吨；2013/14年度玉米产量预估为2.1849亿吨。国家临储玉米成交受到较大冲击，成交情况惨淡；国庆节后首周跨省移库玉米投放地区进一步增加，但流拍地区增加更多，新玉米上市量较大的地区及销区成交均极低。国庆节后，终端需求回落，养殖市场行情整体呈现弱势调整态势，生猪养殖分区域来看呈现“北弱南稳”格局。截至10月10日，全国生猪均价13.86元/公斤，较国庆前的13.89元/公斤，下跌0.03元/公斤，跌幅0.22%。伴随新粮上市进程逐渐加快，国内玉米南北港口价格整体处于弱势下行过程，饲料加工企业多以随用随采为主，观望情绪较浓。北方鲅鱼圈港收购辽宁吉林玉米价格主流区间为2375-2390元/吨；广东港辽宁玉米散粮主流成交价格为2580-2620元/吨；相比之下，广州地区江苏2014年产中等普通白小麦到港价2670元/吨；小麦价格较玉米价格高50-90元/吨；上月同期玉米价格则较小麦高50-70元/吨。截至10月10日，大连商品交易所玉米1501合约期价报收于2340元/吨，较9月30日的2358元/吨，下跌18元/吨，跌幅0.76%，期间最高价2365元/吨，最低价2329元/吨。
四、江苏率先投放2014年临储麦 麦市步入政策节奏
10月14日江苏地区率先投放15万吨2014年产临储小麦，投放时间明显早于上年同期；上年江苏和安徽自11月20日率先投放；2012年产临储小麦江苏、湖北2012年12月26日率先投放。2014年产国家临储小麦的大幅提前投放将很大程度上对市场购销主体的心理产生影响，这也凸显出国家保障粮源供给、稳定粮价的意图；国内麦市将步入政策节奏，国家临储小麦将逐步成为粮源供给的主渠道，其成交“量价”情况将成为国内麦价走势的风向标。建议后期密切关注江苏地区2014年产国家临储小麦的成交情况。