玉米底部依稀可见 产销区走势背离

　　12月份以来，受东北临储玉米(2415, -11.00, -0.45%)收购政策支撑，国内玉米价格跌势同步放缓。伴随当前我国临储玉米收购的启动，东北产区玉米价格呈现回暖趋势。预计南方销区市场价格下行空间相对有限，华北与东北产区粮源在南方销区的竞争将成为一大看点。在今年临储玉米收购对品质要求甚严的情况下，国储收购能否顺利推进及其对国内玉米实际供应水平的影响值得关注。

　　 北方收购进度明显“超前”  

　　12月份以来，由于今年北方产区农民卖粮进度明显较前两年“超前”，尤其是东北产区，农户在“地趴粮”销售告罄和临储玉米收购政策启动的利好影响下，出现惜售心理，国内玉米市场价格出现一定回暖迹象。除内蒙古以外，东北三省农户玉米销售进度同比偏快一至二成不等，华北玉米在华东地区的比价优势显现，开始少量外流。

　　 临储收购“严”字当头  

　　12月8日，吉林首批临储玉米收购库点全面开启收购，为东北市场托底。不过，据市场消息称，目前临储玉米收购质量标准严苛。同时，今年东北产区玉米再现“霉变”问题，吉林玉米霉变率达到3%～6%，甚于去年，黑龙江玉米依旧出现10%的霉变率，后期临储玉米收购对于霉变等标准的限定，将直接影响到市场优质玉米流通数量和临储玉米整体收购量水平。

　　 东北大雪不利于玉米保管  

　　11月30日，黑龙江省普降大雪。

　　进入12月份，气象预报显示，8日～11日，一股较强冷空气将自西向东影响我国，北方地区将有大范围降雪。虽然降温天气有利于玉米脱粒上市，但对于黑龙江局部大量未进入粮库的“地趴粮”而言则是一个噩耗，去年玉米被大雪覆盖后“捂坏”、霉变率升高的历史可能重演。

　　 未来品质价差可能扩大  

　　事实上，进入12月份以来，因临储玉米大批量收购在即，东北产区玉米价格已经出现回暖态势。与此同时，东北玉米霉变问题“浮现”，再度让人联想到上个市场年度春夏之交玉米出现的牛市行情。

　　目前我国玉米临储库存庞大，库存霉变玉米的比例也相当惊人，因此，在今年东北玉米霉变问题再现的情况下，建议相关用粮企业积极建仓，储备优质玉米库存，以备未来长期使用，尤其是对玉米品质要求较高的猪料生产企业。

　　值得一提的是，目前南方市场玉米价格继续处于弱势之中，但品质间分化已经显现，散船二等粮源与集装箱一等粮源的价差由0扩大至20元/吨，未来品质间价差可能继续扩大。

　　 南方港口价格持续承压  

　　截至目前，我国南方港口玉米库存总量已达75.9万吨，刷新今年4月份以来纪录，其中内贸库存上升及进口玉米集中到货，成为港口库存明显上升的主因。自11月份以来，我国南方港口进口玉米库存量连续升高，主要为保加利亚和乌克兰玉米，内贸玉米库存量则一举突破50万吨。

　　受此影响，南方港口玉米价格持续承压，华东、华南等地港口玉米现货也相应小幅走软。截至目前，广东港口15%水分玉米成交价2430～2440元/吨，质量偏低的玉米报价2390～2410元/吨，部分小港15%水分玉米集装箱码头自提价2470～2480元/吨，一等粮与二等粮的价差为20元/吨。

　　当然，随着中间商发货调节以及北方产区玉米价格底部抬升趋势显现，后期南方港口玉米库存有望逐步下降，进而限制进一步下跌。