2016年玉米期货行情展望:渐进式改革,价格市场化

　　 报告导读:  

　　我们的观点:国内高库存已是不争的事实,无论是休耕引导种值意向,还是出口增加消耗,都需要玉米价格市场化,而目前玉米价格相对来说无论从种植效益上来讲,还是国内外价差上来讲,国内玉米价格都有下行空间,因此我们建议沽空为主,直至消耗库存形成新的动力,达到新的供需平衡。

　　我们的逻辑:农产品的特点是供应弹性大,价格影响因素主要取决于供应侧。也就是说价格由供应量决定,而供应量又被上期价格影响,判断趋势我们侧重于供应量的变化趋向。阶段性行情则侧重于需求侧替代品的比价效应及季节性特点。

　　我们的建议:以临储收储价格或优质玉米收购成本为强压力区沽空,以国内外价差趋向零为获利了结目标进行做空操作。