理论成本推动　豆粕价格上涨

　　综合分析，1月份还有一周多时间，豆粕市场需要在春节前进行集中补货。但从现在CBOT大豆的价格来看，期价位于区间高点，难以进行集中补货。因此，在未来这段时间里，若出现回落机会，当是很好的补货机会。但若没有，就只能在临近时跟涨，毕竟豆粕现货绝对价格并不高。

　　美豆处于震荡反弹格局之中

　　美豆虽在850～900美分/蒲式耳区间震荡，但处于反弹格局当中。

　　从上周开始，CBOT大豆主力3月合约由850美分/蒲式耳涨至888美分/蒲式耳，最新价格在882美分/蒲式耳。美豆上涨，核算的豆粕理论成本自然水涨船高。2～3月装船的美湾豆理论成本3026元/吨，折算成豆粕理论成本为2707元/吨；美西豆理论成本为2995元/吨，折算成豆粕理论价格为2667元/吨；豆粕现货沿海平均价格为2622元/吨，豆粕期货主力5月合约价格为2448元/吨。

　　美豆上涨最直接的影响是豆粕理论成本被抬升，另外影响的就是国内豆粕买卖双方的心态。本就临近中国传统的春节假期，油厂挺价意愿明显。

　　美豆上涨配合，油厂豆粕报价自然会有所上提。而买方饲料企业都在逐步进行春节集中补货或是基差结价，对豆粕期货盘面带来支撑，豆粕现货市场呈现的是成交放量。

　　油粕比下降支撑豆粕理论成本

　　油粕期货比2016年初创下2015年以来的最高点2.42，目前比价为2.29。在对应上周美豆反弹的周期中，国际原油大跌，美国豆油价格也跟随回落，在这样的国际价格变化背景下，国内豆油价格呈现高位回落态势，令油粕比回落。在美豆上涨、豆油回落的大背景下，支撑豆粕理论成本不断高企。通俗地说，CBOT大豆上涨带动进口大豆理论成本上涨，但豆油现货价格表现平稳，令豆粕理论成本提高，从而有了国内豆粕期现货价格同步上涨的基础。

　　南北豆粕现货价格基本一致

　　国内沿海地区豆粕现货价格在经历区域间的价差过后，平均价格保持在2620～2650元/吨之间，南北价差很小。油厂豆粕基差报价也趋于一致，内陆地区油厂的豆粕基差与沿海只存在运费间的合理价差。一方面体现着市场充分的竞争，另一方面也说明在全球大豆基本面利空的大背景下，豆粕处于买方市场之中。就连一向高于全国豆粕均价的北方地区近来也表现得非常冷静。