2016社保、险资、养老"三金"绽放 长线投资引风潮
在股市大幅震荡的背景下，社保基金、保险资金作为长线资金的代表，顺势而为，在2015年取得不俗业绩。随着2016年养老金入市，长线资金的动向将更引人注目。
业内人士认为，在岁末年初的当下，长线资金在多方因素合力下，尝试铸造理性、稳重投资者的“金字招牌”。财务投资和战略投资并进，长线资金与实业资本融合，保险资金举牌上市公司，上市公司介入保险业务，使得双向资本运作成为新风景。在投资策略上，长线资金更看好蓝筹的获利机会，既在技术上寻找波段操作和低位吸筹的机会，也在基本面上谋求顺应时代发展热点题材的投资空间。
大类资产配置更加均衡
2015年，长线资金在资本市场多方布局，寻求价值投资和战略投资的各类机会。在各类资产配置当中，权益类市场成为长线资金彰显价值投资理念的最大舞台。特别是社保基金、保险资金在市场上的表现，更是成为投资者注入信心的标杆。
在股市相对低点入场而获取丰厚收益后，社保基金和保险资金在二级市场依然择时出手。6月股市大幅调整之后，二者以防御性板块为主，兼顾成长性板块标的，不时为股市注入新鲜血液。保监会和多家保险公司在6月中旬之后，公开表态对股市长期看好，险资大举净买入，成为资本市场一道风景。
从数据上看，保险资金在权益类资产上的配置比例已经“更上一层楼”。2015年，这一比例升至11%以上，多个月份维持在13%以上，最高点达16.07%(2015年5月数据)。寿险费率市场化改革定调和车险费率市场化改革方案的推出，持续为保险公司的负债端注入积极预期。相应地，在“资产+负债”双轮驱动普遍被强调的背景下，保险资金在2016年的弹药储备上将迎来更大施展空间。
华宝证券认为，大资管中各监管层在规范市场主体行为、推动市场前行的举措中表现出了明显的趋同性。例如，“放开前端，管住后端”的监管趋势凸显。在此大环境下，保险资金运用的行业监管模式发生转变，市场化进程加快。通过转变监管模式，推行保险资产管理产品注册制，扩大了保险资产的配置空间，激发了市场活力，提高了行业投资效益。
在满足监管要求的前提下，如何调整负债端和资产端的关系，成为业内密切关注的重点。中国太平洋寿险股份有限公司董事长徐敬惠表示，利率下行环境中寿险公司资产负债管理重要性更加凸显，保险公司应管控好负债成本，坚持稳健审慎的定价策略，同时加强产品创新，大力发展保障产品和可变利率产品，并坚持稳健投资策略。长远来看，保险资金需要寻找跨经济周期、长期稳健回报的资产，推动能够穿透利率周期的长期保障和储蓄型产品，摊薄整体负债成本。在资产端，应适当降低新配资产的久期，增加固定收益类的交易型资产占比，适当增加信用风险敞口，对权益类投资进行结构调整。
在长线资金的舞台上，股市收益并不能一言以蔽之。在固定收益类资产配置方面，长线资金也有更多的机会和考量。上半年，国务院决定适当扩大全国社保基金投资范围，将社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%，扩大了资金运用的想象空间。
相比社保基金，保险资金在“资产荒”背景下，并未冷落固定收益类资产，特别是债券市场的投资机会。合众资产管理股份有限公司固定收益投资经理牛伟松认为，在投资上宜维持适当杠杆，把握短端套息机会，等待长端配置价值显现。在经济增速放缓、长端债券配置价值重新显现时，可择机调整持仓，适时买入部分中长久期债券，为2016年投资做好布局。
整体来看，平衡大类资产配置，已经成为长线资金共同的目标。在股市震荡、无风险收益率下行、经济增速放缓的预期下，长线资金仍面临多重投资机遇。华泰证券分析师罗毅认为，2016年是资本市场改革的黄金年，是注册制推进的重点时段，保险作为机构投资者的中流砥柱将有所作为。届时，因为有市值配售，险资打新的收益将非常可观，仅在权益类投资上，预计可能获得15%的年化收益率。前提是要抓住机遇，而不是简单炒作小股票和没有流动性的股票，应该买一些真正具有长期投资价值的蓝筹股。寻找并参与收益率超过5%的战略投资，也会带来资本运作的机会。
平安证券分析师缴文超预计，2016年保险业资产配置比例将保持平稳，不会出现资产间大比率转换。固定收益资产方面，险企可能会偏好配置低久期资产静候利率拐点，而海外资产配置的展开在外汇额度放开之前或不会有大突破。
养老金2016年入市，必将为市场注入更多新鲜血液，各方对此抱有憧憬。长江养老保险股份有限公司研究部总经理梁福涛认为，养老金、企业年金及保险资金等资金配置，总体权益资产平均配置比例越高，总体长期累积收益率越高。中国养老金、企业年金及保险资金等资金的投资管理，应该运用积极资产配置策略，适度积极配置权益类资产，主动动态调整权益总配置比例，同时积极主动调整权益风格资产(大盘股、中小盘股)配置比例，实现资金长期累积收益率提升。
平安养老保险股份有限公司董事长杜永茂表示，中国养老顶层设计清晰，养老金储备速度加快，养老保障惠及面扩大，养老金安全有效运行。同时，养老金储备水平过低的问题依然十分突出，应在多方面加快养老金储备。
