美联储会议纪要不改谨慎基调 4月加息仍存分歧

3月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,美联储维持利率在0.25至0.5%不变。会议纪要显示,美联储官员仍继续强调加息应该谨慎,似乎淡化了4月份加息预期。从官员们的表态看,4月份美联储会不会开启今年第一次加息尚不确定。有分析认为,4月份或者6月份都有可能是今年美联储第一次加息的时点。

高度重视海外风险

从会议纪要来看,官员们之所以对4月是否加息存分歧,是因为一些官员不希望4月份加息给市场传递出美联储急于加息的信号;官员们还担心如果经济表现疲软,美联储没有降息空间;官员们更为重视外部经济对美国经济的影响。

多位委员指出,4月不该加息,因为这会让市场误以为美联储急于加息。委员们认为阻碍美国经济增长的“逆风因素”只可能会缓慢地减弱,因此在加息问题上应该谨慎。几位委员认为,如果4月加息的话可能会给市场传递出美联储急于加息的信号,这可能是不合适的。

3月会议纪要还称,如果未来经济表现超过官员们的预期,那么美联储可以立刻加息,因为加息空间仍然很大。然而,如果经济表现疲软,美联储则没有太多降息空间。这种“不对称性”,使得美联储决策应谨慎,等待更多信息,以评估经济表现如何,再考虑未来如何做决策。

美联储在3月会议上采取了与以往不太一样的政策思路:官员们对海外经济形势给予了更多的权重。正是由于对海外风险因素的担忧,使得美联储最终没有加息,并且将今年加息次数预期由12月会议时的四次降至两次。美联储主席耶伦在3月会议后的新闻发布会上及之后公开讲话中表示,美联储加息应谨慎,美国或许需以更慢的速度加息,才能抵消海外经济疲软的负面冲击。

纪要显示,许多美联储官员承认,全球经济和金融形势给美国经济前景带来下行风险。美联储要关注的不只是美国国内的经济数据,还包括海外经济和市场状况。尽管美国经济相对于全球经济表现得颇为强劲,但部分官员担心全球经济放缓会拖累美国,使得出口规模下降、企业投资减少。数名委员认为全球超低通胀率构成物价下行风险。许多FOMC成员认为,全球风险保证美联储在货币政策上采取谨慎态度。

不过,另有一些与会者认为,美国经济强劲,因此如果经济数据符合预期,也就是说如果GDP能温和增长、劳动力市场保持强劲态势、通胀有望在中期升至2%,那么4月加息是合适的。3月会议上,有两位委员认为美联储应该加息。堪萨斯联储主席乔治投了反对票,称推迟加息可能有损美联储目标。会议纪要未透露另外一名支持加息的官员的名字。

FOMC认为,下一步行动将基于数据评估,而不是明确的日程表日期。达拉斯联储主席卡普兰表示,我们距离可以解除部分宽松政策的时刻越来越近。他表示不会猜测美联储在哪次会议上加息,但支持缓慢、谨慎和耐心的态度。谨慎或有耐心并不意味着静止不动。

谨慎基调提振美元

彭博新闻社称,3月会议上美联储官员们讨论了4月加息的可能,不过目前看4月加息概率不大,这使得6月成了可能的加息时点。彭博称,许多发达经济体都陷入增长缓慢、通胀低迷、政策利率近零甚至负利率的情形中。尽管发达国家之间没有正式的政策合作,但美联储和其它央行在尽可能采取一致的步调,以提振经济。

《华尔街日报》上的一篇文章也称,从3月FOMC会议纪要上来看,美联储官员们倾向于在4月会议上不加息。委员们受到美国喜忧参半数据所困扰,导致美联储在加息行动上有所犹豫,数位委员表达了对4月加息的担忧。

不过,高盛本周再发报告坚持看涨美元。以高盛首席货币策略师罗宾·布鲁克斯为首的团队在最新报告中写道,耶伦“鸽声嘹亮”不可能长久,因为强劲的数据并不支持,可以说唱鸽的基础相当薄弱,另一方面,其鸽派倾向会进一步拉大美国和欧日等地区的经济前景差距,加剧美元和其他货币走势的背离,美元会走强。

对于美联储主席耶伦偏鸽派的声明,高盛认为,美联储的反应倾向于谨慎。此外,鸽派声明可能是对一季度脆弱、相对动荡的市场环境的滞后反应,因此将看到美联储再次转向鹰派。这一解释符合高盛一直坚持的美联储今年将加息三次的看法。过去一年已经证明,在通货紧缩冲击下美元仍能走强,美联储会周期性转鸽。

市场方面,分析人士认为,美联储3月会议记录暗示美联储将不会在4月加息,这拉低美元,使美元计价的原油对持有欧元和其他货币的投资者来说更具吸引力,原油价格当天出现三周内最大单日涨幅。

来源：经济参考报