美联储加息这件事 究竟急不急

继国际货币基金组织(IMF)之后,世界银行在上周也对美联储加息发出警告。在近期全球经济增长预期下调的背景下,市场对美联储最终的加息时点有各种猜测。

10日,世界银行发布《全球经济展望》,将今年全球经济增长预期从年初的3%下调至2.8%。世行报告罕见地指出,美国可能在今年晚些时候启动加息,这将导致全球金融条件收紧,给新兴经济体带来挑战。这个结论,与此前IMF提出的“提高美国政策利率仍可能导致国际资产组合剧烈调整”观点相呼应,两大国际组织先后对美联储加息问题“发声”实属罕见,尤其是不约而同地呼吁美联储推迟加息。

那么,加息这件事究竟急不急?

从世界经济整体形势看,恰如世行报告所言,“之前面临的风险已经大致平衡,但新的风险正在加剧”,尤其是整体放缓的苗头已现,值得注意。11日,经合组织(OECD)的统计就显示,今年一季度,“二十国集团”国内生产总值环比增速为0.7%,低于上一个季度的0.8%。这种局面下启动加息,不仅如两大组织所言会导致全球金融条件收紧,也势必会进一步增加复苏的风险和不确定性。

对美国自身而言,从2013年至今,先后经历了加息条件和时机的一再改变和推迟。从这种传递给市场的不确定之中至少可以判断,美国经济复苏并不乐观:油价下跌给个人消费带来的刺激不及预期,居民储蓄率不降反升。国际金融危机后美国劳动生产率出现明显下降,对其经济长期发展造成威胁。去年和今年一季度,美国经济在遭遇严寒天气后立刻出现大幅下滑甚至负增长,不能不说是其经济复苏不稳的某种反应。因此,这种局面下美联储若是提前加息,恐将如世行专家分析的那样,“可能进一步推升美元,威胁美国经济复苏”。

然而,美联储部分官员仍坚持,“只要美国经济增长符合美联储预期,就业状况继续改善,美国经济就能够承受美联储启动国际金融危机以来首次加息的冲击”。对此,有分析指出,其实,美联储与两大组织的观点并不矛盾:一个是强调对加息预期的坚持,另一个则是对加息时点的建议。翻阅去年的有关报道也能发现,今年6月曾是各方预期中的加息时点,现在看来,6月加息的可能性较低,实际上已是一种推迟。从这个角度看,把IMF和世界银行对加息时点的建议理解成给美联储“下台阶”的梯子,也未尝不可。

来源:中国经济网—《经济日报》