豆粕切勿盲目追涨 认清大势

　　日内交易中更是缓慢回落。中国央行宣布同时降准降息，但晚来的政策对市场的支持作用有限，国内股市也是反弹无力，这与6月27日双降时的作用很是相似。从双降的作用来看， 除了所谓的救股市外，更大的的作用在于保持货币政策的中性，具体来说，今年中国外汇占款不断减少，导致国内基础货币紧张，实体借贷成本居高不下，双降是为了缓解资金的紧张，央行也表态货币政策没有转向。我们认为当前最大的问题是实体经济缺少增长动力，而在此问题得到解决之前，市场仍缺少持续反弹的动力。

　　在中国进口窗口打开和人民币表现疲软的情况下，中国进口需求在增加，但因为消费不足，这使得以往出现的支持作用并没有很好的体现出来。从技术上看，国内豆粕受阻于2750，菜粕受阻于2100，估计短期内粕仍难打开反弹空间。整体上，大豆供给充足的预期暂维持不变，而终端需求仍较一般，在中国经济走弱的担忧氛围中，粕反弹压力增大。接近压力位置布局中线空单，我们对后期一直保持看空思路。