豆粕展望2015/16年度消费量为5580万吨

　　产量：本月15/16年度大豆压榨量7350万吨，豆粕产量为5791万吨；本月16/17年度大豆压榨量76000万吨，豆粕产量为5988万吨。

　　消费：农业部发布1月份4000个监测点生猪存栏信息显示，生猪存栏量小幅下降，能繁母猪存栏量小幅下降。在生猪养殖利润暴利的驱动下，2016年生猪养殖恢复对豆粕的需求，以及菜粕、棉粕、鱼粉、DDGS等供给的进一步减少，给豆粕市场带来的空间，展望15/16年度豆粕饲用消费量5580万吨。

　　进出口：2月，我国进口豆粕2724吨，环比增加了16%，展望16/17年度我国累计进口豆粕5万吨，展望16/17年度豆粕进口量5万吨；2月，我国出口豆粕10万吨，环比减少了9.2%；展望15/16年度我国累计出口豆粕180万吨。展望16/17年度豆粕出口180万吨。

　　期末库存及库存消费比：经调整，展望15/16年度豆粕期末库存为627万吨，库存消费比为10.89%。展望16/17年度豆粕期末库存为641万吨，库存消费比为10.72%。

　　本月豆粕行情震荡下跌，月末豆粕全国现货均价2460元/吨，环比下跌67元/吨。4-5月份预计大豆进口1300万吨，3月底国内大豆港口库存高达680万吨，国内大豆供应充足。南美工人罢工及港口拥堵，使得南美大豆出口减缓，为美豆带来一定上涨，国内豆粕也受到一定的提振；国内生猪存栏偏低，及受气温影响水产启动推迟，饲料终端需求偏弱；受多种因素影响，豆粕行情震荡走跌。预计豆粕将延续弱势，需关注美农种植意愿报告。

　　国产菜籽减产及菜籽进口减少，加之15年棉花减产，菜粕棉粕供应减少，豆粕替代需求有所提升。当下全国活猪均价达到19.86元/公斤，生猪养殖利润达到800-900元/吨，并用持续扩大趋势，参考11/12年的生猪养殖利润峰值之后的两年，生猪养殖行业扩张；16/17年度生猪养殖行业将在16年3-4季度至17年进行扩张，预计豆粕需求在16/17年度将有较大的增长。