2016年4月25日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年1月进口大豆566万吨，2月进口大豆451万吨，3月进口大豆610万吨，1-3月累计进口1626万吨，累计数量同比增加4.0%，累计金额同比下降15.4%。（于瑞光） 

　　【豆类基本面】  美豆市场在连涨三周后遭遇获利了结，周五CBOT大豆期货市场大幅下挫，市场反弹节奏有望告一段落。阿根廷过度降雨引发分析机构下调该国大豆产量，其中布宜诺斯艾利斯谷物交易所下调400万吨产量至5600万吨，阿根廷农业部将大豆产量预估从6090万吨下调至5760万吨。尽管阿根廷大豆最终产量可能因过度降雨受到削弱，但巴西已获丰收，美国大豆面积保持高位，全球大豆供过于求的基本现状仍未改变，市场炒作情绪得到释放后，仍将回归基本面指引。周五国内豆类冲高回落，夜盘则扩大跌幅。大豆期货上行遇阻，暂获五日均线支撑；粕类期货先扬后抑，大幅回吐前期涨幅；油脂期货冲高回落，维持振荡局面。全球大豆市场保持供应过剩状态，阿根廷天气炒作情绪降温，资金获利离场引发豆类市场大幅暴跌，调整行情有望延续。（于瑞光） 

　　【大豆今日操作建议】  国产大豆现货价格止跌回升，市场购销人气有所好转，大豆库存消化进度较常年偏慢。国家发改委公布的2016年大豆目标价格维持4800元/吨不变，引导农民减少玉米增种的大豆的政策意图相当明显。外部豆类市场出现暴跌，大豆期货上涨基础本就不牢，市场回吐压力有望继续释放。预计今日连豆市场低开振荡，建议投资者保持振荡思路，大豆多单宜离场观望。（于瑞光） 

　　      【豆粕菜粕今日操作建议】市场炒作情绪降温，美豆失守千点关口。国内粕类市场与外盘联动明显，除成本传导因素外，近期投机力量对盘面的影响不容小觑。受外盘暴跌拖累，国内投机买盘将继续减持多单，加上国内粕类市场缺少养殖需求支撑，回吐近日涨幅的可能性很大。预计今日国内粕类期货低开振荡，建议投资者原有粕类多单宜离场观望，为防止市场变盘，投资者暂不宜买入操作。（于瑞光） 

　　【油脂今日操作建议】  CBOT豆油市场小幅回落，下跌压力在豆粕上集中释放；马盘棕榈油大幅下跌，油脂市场买盘动力不足。国内油脂市场跟随外盘剧烈振荡，豆油豆粕此强彼弱现象较为突出且轮换频繁。受近日豆类品种反弹影响，油厂压榨利润得到明显改善，盘面套保压力仍有待释放。预计今日国内油脂板块低开振荡，建议投资者保持振荡回调思路，油脂多单宜减持离场，盘中可顺势短线操作。（于瑞光）