大豆 短期压力有增无减

18.09.2015  11:29

  9月以来,美国、中国等大豆逐渐进入收获季节,南美进入大豆播种季节。首先,在后期主产区没有严重气象灾害的情况下,美国大豆丰产在望;其次,我国进口大豆港口库存仍处于高位;最后,在天气良好有助于播种的情况下,南美大豆维持高产预期。 

  整体来看,在美国大豆再度丰产、南美大豆顺利开播、中国大豆港口库存高企的背景下,大豆价格短期压力重重。 

  美国大豆丰收在望 

  据USDA9月供需报告预估,2015/2016年度美国大豆产量为39.35亿蒲式耳,超出市场预期的38.38亿蒲式耳,较8月USDA预估上调约0.19亿蒲式耳,略低于2014/2015年度产量39.69亿蒲式耳。与此同时,USDA上调大豆单产预估至47.1蒲式耳/英亩,高于8月USDA预估的46.9蒲式耳/英亩,也高出市场预期的46蒲式耳/英亩。 

  由于美国大豆关键生长期基本结束,今年美国大豆产量趋于明朗化。USDA9月供需报告再度上调美国大豆单产和总产量,也使得美国大豆丰产格局基本确立,后期将压制豆类期价的反弹空间。 

  此外,9-10月,美国大豆逐渐进入收获季节,收获期间的天气状况将会影响收割进度。如果雨水过多,收割延迟,那么市场可能会再度担忧,今年美国大豆实际产量能否达到9月供需报告的预估值,豆类期价预计受到支撑;如果天气晴朗,收割进程加快,那么美国大豆丰产忧虑再度升温。同时新豆上市压力逐渐凸显,豆类期价预计承压弱势运行。 

  南美大豆顺利开播 

  巴西方面,9月15日,巴西正式开始新豆播种。其中,主产州马托格罗索州在结束了为期138天的"禁种期"后,本周展开大豆播种;南部和西部大豆产区农户则已提前开始种植。巴西气象服务机构Somar周二表示,巴西中部和西部大豆带的气候,对大豆播种颇为理想。同时USDA预估,2015/2016年度巴西大豆收获面积为3250万公顷,较去年增幅约3.17%,再创历史最高纪录;巴西大豆产量预估为9700万吨,较去年增幅约2.65%,也创历史最高水平。 

  阿根廷方面,阿根廷大豆播种一般较巴西推后约1个月。USDA预估,2015/2016年度阿根廷大豆收获面积为2000万公顷,同比增幅约3.6%,创下历史最高纪录;阿根廷大豆总产量预估为5700万吨,同比降幅约6.25%,处于历史第二高位。 

  整体来看,当前南美地区天气状况良好,有利于巴西大豆展开种植。同时南美地区大豆产量维持历史高位预估,对大豆价格再添压力。 

  我国港口库存高位 

  海关总署数据显示,1-8月,中国大豆进口量累计为5244万吨,较前3年增幅分别约10%、28%和33%,再度刷新历史同期纪录水平。另据统计,截至9月15日,中国进口大豆港口库存约为645万吨,较8月14日库存水平568.5万吨升幅约13.5%;较2014年9月11日库存675.6万吨降幅约4.5%,高于2008年以来均值水平529.8万吨。总之,我国进口大豆港口库存处于高位,大豆价格压力有增无减。 

  我国大豆现货平稳 

  本周以来,我国华北、黄淮地区天气晴好,日照整体充足,有利于玉米、大豆灌浆乳熟及成熟收晒。据了解,黑龙江大豆产区市场行情相对平稳。其中,9月16日,商品粮收购价格为3.64-4.12元/公斤;村屯收购价格为3.56-4.04元/公斤;油厂大豆挂牌收购价为3.4-3.8元/公斤。总之,目前农民大豆余粮数量有限,产区总体交投低迷。加之南方企业补库高峰已过,贸易商外销基本停滞,市场总体观望东北新豆的上市。 

  笔者认为,在美国大豆丰收在望、南美大豆顺利开播、中国大豆港口库存高企等因素共同作用下,大豆价格短期压力重重。