恒大效应或“激发”国产大豆需求

　　恒大效应初显 需求仍存变数 

　　从历史数据来看，在国产豆与进口豆价差扩大的情况下，国产豆在食用领域和油用领域均会一定程度地被进口大豆替代。 

　　在食用领域，尤其是在豆制品领域，小作坊式的生产方式难以监管，在巨大价差形成的利益驱动下，商贩大量使用进口豆替代国产豆生产豆制品，机构对此替代量的预估在100万～200万吨/年。 

　　在国内食用豆需求稳步小幅提升的情况下，替代导致国产豆食用需求连续3年维持在1020万吨/年的水平。当前国产豆和进口豆的现货价差为500元 /吨，而1501合约对应的国产豆和进口豆价差为1000元/吨，预计2014/2015年度替代量将达到200万吨/年的峰值。 

　　在油用领域，需求替代的情况更为明显，由于油厂压榨国产豆形成的油粕价格与进口豆压榨的油粕价格差距不大，油厂对进口豆与国产豆的价差容忍限度为150～250元/吨。超过这一区间，替代将大范围发生，除生产高端酱油粕的油厂外，其他以国产豆为原料的主产区油厂均会停产。 

　　今年的情况似乎有点变化。恒大集团进军粮油的 消息，似乎令国产大豆行业为之一振。在9月1日举行的全国订货会上，恒大推出的6款粮油产品卖点主要集中在“有机”、“100%非转基因”两大标签上，其 中恒大有机大豆油零售价239元/500ml，恒大绿色大豆油（菜籽油）零售价21元/500ml，均创出类似产品定价的新高。 

　　目前，恒大集团已经收购了黑龙江阳霖油脂集团生产豆油，该集团现有3条大豆生产线，大豆压榨年产能180万吨，市场预期新季大豆上市后，恒大集团势必加大大豆收购量，有利于提振国产大豆价格。 

　　业界对恒大主打“100%非转基因”的营销策略分歧巨大，有观点认为恒大产品定价过高，未来销售很难上量，因此对市场的影响微乎其微；但也有观点认为，由于恒大粮油产品的定价很高，因此对原料价格的敏感 度很低，如果恒大的强势营销策略获得国内中产以上阶层的广泛认可，并在产品定价上更加接“地气”一些，或许会为国内非转基因农产品的市场销售打开一条新 路，并刺激国内以大豆为首的非转基因农产品的需求。 

　　后期需密切关注恒大产品及非转基因油粕的市场销售情况，因为这将是影响国产豆需求和价格走势的重大变数。