抛储导致国产大豆近期涨势凶猛

　　国产大豆近期涨势凶猛，由于资金的炒作，导致1501对于1505升水，价差结构并不能完全反应并不能得到基本面的支持，个人觉得，可以做多1505做空1501，理由如下：

　　1. 国产大豆丰收直接利空1501

　　我们都知道国内大豆在9月末开始上市，虽然国产大豆面积每年都在减少，但丰收时往往会出现供过于求的现象，而对于缺货的现象则需要等到5月才能出现，因此，对于大豆这类作物，1月属于天然空头而对于1月来讲，5月和9月属于天然多头。国内一直存在收储行为，从历年经验来看，5月之前抛储很少，因此，9月往往供给也相对充足，而5月则相对来讲供不应求，因此，做多5月做空1月具有一定逻辑支撑。

　　2. 抛储导致豆一大幅上涨

　　国内从5月初开始抛储国产大豆，当时传言抛储300万吨，而拍到今天为止，拍卖总量已经远超300万吨，而成交率并不乐观，只有前几次较好，平均成交率还不到40%，也就是说，若现在的大豆拍不出去的话，后期这些无法拍出去的大豆拍卖将更加困难，因此，未来国产大豆的供应将更加稀少，供不应求的现象将一直持续下去。

　　3. 资金驱动赋予1-5套利机会

　　国内A1501是主力合约，上文已经提到了近期上涨的逻辑，1501作为主力合约势必会相对偏强，这也给套利带来机会。

　　风险点：

　　1. 国内气候近期一直多变，若黑龙江大豆主产区出现天气灾害，A1501则面临减产风险，相对强势，会出现不利于套利的价差走势

　　2. 美豆出现天气灾害，也会对豆一1-5套利产生威胁。 　（作者：胡声博  信达期货)