7月20日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年1月进口大豆688万吨，2月进口大豆426万吨，3月进口大豆449万吨，4月进口大豆531万吨，5月进口大豆613万吨，6月进口大豆809万吨，1-6月累计数量为3516万吨，累计数量同比增长2.8%，金额同比下降22.0%。

　　【豆类基本面】美国中西部种植区天气条件继续改善，周五 CBOT大豆期货市场延续回调连续四日收低，主力合约继续受到千点关口支撑。受天气条件利于作物生长影响，美豆自上周初冲高回落，回吐前期部分天气升水。当前美豆逐渐进入生长关键期，价格对天气十分敏感。由于前期美国遭遇较大范围春涝，一定程度上减少结荚鼓粒期持续性旱情发生的可能。周五国内豆类市场整体走势偏弱，夜盘粕类继续领跌。大豆窄幅振荡，维持盘整走势；粕类低开低走，反弹遭遇挫折；油脂延续振荡，与粕类市场反向运行特征较强。美豆回吐前期天气升水，千点关口支撑性较强，保持振荡思路，关注近期基金持仓变化。

　　【大豆今日操作建议】2015年国家继续实施目标价格补贴政策，大豆市场政策市特征较强。产区现货价格维持稳定，港口进口大豆分销价格窄幅振荡。内外大豆价差较大，据传进口大豆替代国产大豆使用量增加。大豆期货独立性走势较强，产区大豆种植面积减少和刚性需求等因素仍使得4000一线具有强支撑，现货需求稳定，大豆期货有望继续在4000-4400元/吨之间区间振荡。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持区间振荡思路低买高平操作，避免过度追涨杀跌。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆产区天气条件改善利于作物生长，获利回吐压力令市场连续振荡回落。国内粕类现货市场振荡下跌，粕类期货上行遇阻，回吐前期涨幅。继国月进口大豆创出天量后，市场预计7月份进口量有望突破900万吨，过度宽松的供应面限制市场追涨力度。预计今日国内粕类期货维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，以减持粕类多单操作为主。

　　【油脂今日观点】预报美国中西部种植区天气改善。 气温升高预计预计能有助于伊利诺伊州和印第安纳州等地湿度过高的 土壤水分蒸发。密西西比河西部地区周四晚迎来急需的降雨。关键生长期中如天气优良，能够很大程度弥补前期不足。马来西亚棕榈油开斋节假期周五休市。总体来看美豆题材乏力豆类油脂短期表现分化走势方向性不强，油脂类表现继续疲弱，暂日内为主。