标普500收复2100点美股年末能续写辉煌吗

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　　与悲惨的8月和9月相比，美股10月的走势可以用疯狂来形容，创下4年来最大单月涨幅的佳绩，更是一举打破“不详之月”的魔咒。眼下，2015年仅剩最后两个月，随着企业三季报持续公布、全球央行政策分化、美联储加息在即，美股能否续写反弹行情?

　　11月2日，即步入11月的第一个美股交易日，三大股指“开门红”——标普500指数收盘上涨1.19%，报2103.94点，自8月份来首次收于2100点上方;道琼斯工业平均指数收盘上涨0.94%，报17828.76点;纳斯达克综合指数收盘上涨1.45%，报5127.15点。

　　华尔街分析师指出，四年来的最好月度(10月)走势似乎又抹去了人们的悲痛记忆。企业盈利意外好转给市场注入“强心针”，一些盈利不佳的企业股价也并未受到打击(如百度)。进入11月，大市值股如迪斯尼、Facebook都将公布财报，这也有望续写股市牛市行情。

　　纽交所某资深交易员也对《第一财经日报》表示，“四季度预计中国将持续推出财政刺激政策以维稳经济，这将有利于美股年内走势。”不过也有分析师表示，不能因近期的“一根阳线”而轻易改变思维，全球央行政策分化以及盈利见顶的预期仍可能会加剧美股在下一阶段的波动性。

　　 美股短期反弹行情可期

　　由于8月人民币一次性贬值以及美股见顶预期，美股连跌6天导致标普500指数下跌11%、推动VIX达到四年以来的高点;进入9月，全球市场波动也让美股承压。若要展望未来走势，剖析美股10月大涨背后的动力便尤为重要。

　　首先，9月美联储宣布推迟加息，10月初美股持续上涨。在中国正逢国庆长假休市期间，美国三大股指在当周最后一个交易日收盘齐涨，中概股更是一度逆势大涨3.3%。

　　10月的反弹最大程度上可能要归功于美股公司季报的超预期表现。据悉，迄今已有68%的标普500成分公司公布了财报，其中72%的盈利超过预期，科技股的超预期盈利助推美股强势上攻。

　　财报显示，亚马逊已是连续两个季度实现盈利，且业绩远超分析师预期。其中，营收为253.58亿美元，同比增长23%;净利润为7900万美元，而去年同期则为净亏损4.37亿美元。要知道，作为电商的主要代表，亚马逊虽然营收持续增长，但是一直处于亏损状态，这使其成为市场投资者的主要担忧之一。可见此次三季报的结果对亚马逊而言意义非凡。

　　此外，微软以及前身为谷歌的Alphabet营收也纷纷超出市场预期，并在各自领域发力，这在一定程度上回应了市场中仍存的科技股泡沫言论，同时也是对财报季的强有力支撑。

　　就中概股而言，10月表现也可圈可点。10月27日，阿里巴巴集团公布2015年第三季度业绩，营收222亿元人民币，同比涨32%，好于预期的213亿元，阿里巴巴周二盘前股价大涨10%。9月末，阿里巴巴集团股价较去年11月的累计跌幅已达50%，且股价已低于68美元的发行价。

　　进入11月，大牌企业如迪斯尼、Facebook都将公布季报，预计迪斯尼股价有望从今年夏季的低点处恢复过来，这也有望续写股市牛市行情，但市场仍需关注本周五即将公布的美国10月非农就业报告。“如果美股希望在未来一年中真正实现反弹，这就取决于四季度和明年上半年企业的盈利增长，”美股分析师David Templeton表示，对于美股长期走势表示乐观，“此前强美元对跨境美国企业造成打击，预计其负面效应可能会减退，消费者仍会从低油价中受益。”

　　此外，另一个短期市场风险因素也已经消除。上周五，美国参议院投票通过两年期债务上限法案，以避免灾难性的美国债务违约。债务上限将被延至2017年3月，未来两年增加800亿美元可支配支出的措施。

　　 “历史大顶”或临

　　尽管市场情绪回暖，但仍有不少策略师和经济学家发声警示风险。

　　Allianz首席经济顾问Mohamed El-Erian近期在接受CBNC专访时表示，外围市场风险仍将影响美国经济增速，且美联储和欧洲央行等其它央行之间的政策分化将加剧未来几个月的股市波动性。受全球增速乏力等影响，Mohamed El-Erian预计，美国面临经济萧条风险的概率为25%-30%。

　　他表示，“人们往往容易遗忘的是，本国金融稳定在很大程度上受到外围波动影响。例如8月的新兴市场动荡导致恐慌指数创下新高，美股跌至全年低点。”8月25日，芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX,俗称恐慌指数)收涨至40.74,录得2011年10月份以来最高收盘纪录。

　　此外，在瑞银(UBS)策略师Julian Emanuel看来，美国股市正在接近历史大顶。Emanuel在上周五的报告中指出，越来越多迹象显示，美股牛市在持续6年半之久、上涨超过200%之后，正在进入“最后一局”。

　　瑞银认为最近医药巨头辉瑞(Pfizer)和艾尔建(Allergan)的并购谈判可能是一个危险信号：“辉瑞与艾尔建的并购谈判让我们想起2000年美国在线(AOL)与时代华纳(Time Warner)的合并，以及2007年苏格兰皇家银行(RBS)收购荷兰银行(ABN Amro)，领涨行业的重量级公司合并通常是市场出现大顶的前兆。”不过Emanuel表示，美股的大顶现在还没有到来。尽管这轮牛市是上世纪30年代罗斯福当政以来持续时间最长的牛市，牛市通常并不是“老死”的。但一些迹象显示顶部已经很近了。