玉米价格持续下跌 临储政策难以保“价”护航

　　首先，我们回顾一下8月国内玉米价格市场如何运行：

　　截至8月31日，国内玉米均价约为2298元/吨，较上月同期大幅下跌90元/吨。从上图的价格趋势来看，不论产区、销区，还是港口地区，玉米价格均出现不同程度的跌幅。8月正值东北玉米种植关键期， 基层陈粮库存有限，价格整体跌幅较小。华北地区玉米价格持续下跌，弱势行情较为明显。山东、河南及安徽等地水分14%左右的二等玉米收购价格跌幅较大，其中河南、安徽地区玉米已经跌破2000元/吨，并出现持续走低趋势。除此之外，华北地区新玉米陆续上市，新粮价格与陈粮基本相同，甚至低于陈粮价格，这也是导致华北市场走弱的主要原因。同样地，销区部分地区玉米价格跌势较大，因现阶段市场行情偏弱，企业均调整采购力度及安全库存，导致玉米价格弱势运行。港口玉米价格波动较小，据市场了解：北港主流收购价格在2260-2310元/吨，到货仍以自行集港为主，港口贸易商心态偏空；南港主流成交价在2450-2460元/吨，集装箱2470元/吨，弱势稳定为主。

　　 　　二、影响因素分析  

　　8月国内玉米市场影响因素为：临储拍卖清淡、国库粮源库存庞大、新季玉米临储政策调整、替代品及进口玉米大量到港、饲料及深加工企业需求清淡等几方面。下面，小编将详细分析：

　　1、临储拍卖清淡、国库粮源库存庞大、新季玉米临储政策调整

　　2014/15年度国家临储收购玉米总量再度创下历史新高，达8279万吨。此外，2013年和2014年连续巨量的玉米临储收购，临储库中已经累计了1.5亿吨左右的高库存，若2015年临储收购政策预计延续，那么为新玉米腾库、陈玉米出库的压力巨大。正因为国储库存高企，市场对接下来新玉米临储收购政策是否退出，亦或者调整价格进行了多方猜测。未来收储机制是否退出，亦或者新的政策调整是否出台，将成为2015/16年度新玉米上市后的重点关注事件。不过小编觉得，即便对临储收购低价进行调整，但下调幅度不会太大，因为可能对东北玉米主产区造成不利影响。

　　2、进口玉米及替代品进口量再创历史新高

　　进口玉米及高粱大麦等替代品以低廉的价位一直备受国内企业青睐，今年的进口粮源持续增长，直接冲击国内玉米市场。中国海关总署发布的数据显示，2015年7月份中国进口的玉米以及替代品（包括大麦、高粱和玉米酒糟粕）创下历史新高。其中：7月份中国玉米进口量为111万吨，比上年同期提高了10倍左右；7月份中国大麦进口量为128万吨，比上年同期提高68%； 7月份中国高粱进口量达到111万吨，同比提高183%。 对于本就疲软的国内市场来说，无疑是又一巨大打击。不过，由于进口量激增，已经促使政府出台措施来加强对玉米替代品的进口管理，这可能导致中国进口步伐放慢。从9月1日起，中国商务部将要求大麦、木薯、玉米酒糟粕以及高粱的进口商详细登记进口明细，这将会限制进口。

　　3、港口玉米库存下滑 当整体数量依旧偏高

　　港口库存方面，据统计数据显示，截止到8月31日，北方四港玉米库存共计257.9万吨，同比增长76.9万吨，其中北良、大窑湾、锦州及鲅鱼圈港口库存分别为45.8万吨、3.9万吨、84万吨和132万吨。其中北方港口贸易库存为73.8万吨，其余大多为储备粮库存。截至8月24日，广东港口内贸玉米库存13.9万吨，外贸库存26.7万吨，合计40.6万吨，比8月初减少7.9万吨。8月下旬以来库存下滑，但仍较7月有较大改善，短期内广东港口供应较充足。从上图可以看出，玉米港口库存目前呈现持续下滑趋势，不过整体库存数量依旧偏高，加之需求低迷，未来供应方面很难给玉米价格带来支撑。

　　4、饲料及深加工企业玉米饲用需求低迷

　　今年饲料及深加工企业对玉米的需求大打折扣，特别是饲料方面。尽管猪价在今年3月出现明显上涨趋势，但我们不可否认的是，本次猪价的连续上涨主要得益于供应趋紧，也就是说，生猪数量减少所致。农业部公布的7月份4000个监测点生猪存栏信息显示，生猪存栏环比上涨0.20%，同比下降10.43%，能繁母猪存栏环比下降0.59%，同比下降14.59%，育肥猪存栏环比回升0.29%，同比下跌9.94%。7月份生猪存栏结束了连续9个月的环比下跌，呈现企稳之势，能繁母猪存栏连续23个月环比出现下降，仍旧没有出现企稳之势。这组简单的数据很直接说明了，现阶段生猪数量较少，因此对玉米的饲用需求有限。猪价的上涨的确可以带动养殖户（场）补栏积极性，但不论是补栏母猪或者仔猪，对未来生猪存栏的增长都需要一定的周期，也就是说，价格上涨，存栏量企稳至饲用原料增加需要一定的转导时间。预计四季度或明年，玉米的饲用需求增长将会有所体现。

　　接下来，再看一下深加工方面。淀粉企业库存压力较大，短时间内，市场需求难有提振因素，产品供大于求的格局仍将延续，企业报价维持偏弱态势。酒精方面也是受需求打压，开工率偏低，对玉米需求有限。

　　 　　三、玉米价格涨跌要看谁？  

　　从目前的形势来看，短期内国内外均未出现利多玉米市场的因素，而临储政策方面的不明朗也导致后市不被看好。详细来讲，国库临储玉米库存高企，拍卖却持续遇冷，导致市场大供应面处于长久宽松状态。需求方面一直延续低迷态势，生猪存栏得到明显恢复尚需时日，因此玉米需求短时间很难出现明显增长。同时，国外进口的大量玉米及高粱、大麦等替代品陆续到港，施压本就低迷的玉米市场。新玉米陆续上市，华北地区玉米价格明显受到压制，新旧玉米价格目前基本对等。种种迹象均说明，未来国内玉米市场很难有抬头之势。不过市场仍有对后市抱有希望的声音：认为9-11月是饲料需求旺季，优质玉米消费得到体现，或带动一波上涨。中长期来看，市场依旧有利可图。猪价自3月开启上涨模式，带动养殖户补栏积极性，从周期性规律来看，存栏量企稳至饲用原料增加需要一定的转导时间。预计四季度或明年，玉米的饲用需求增长将会有所体现。小编提醒大家，未来需要关注重点是新玉米临储政策调整情况以及下游需求情况，优质玉米供应情况也将是影响未来市场的一大因素。