玉米淀粉普遍下跌 后期继续承压

　　一、摘要 

　　目前市场供应充裕、临储拍卖维持清淡，库存压力难以有效缓解，玉米饲用需求不深加工行业对玉米支撑有限，政策利空传言压制下，远月合约持续承压。但鉴于前期东北港口等地收购成本，近期合约存在较强支撑，后期关注需求对现货市场支撑作用，短期市场戒继续维持近强远弱格局。淀粉方面，需求旺季逐渐结束，而在玉米价格逐渐走低情况下，生产企业普遍降价去库存，玉米淀粉市场价格普遍下跌，后期市场继续承压。

　　上周玉米期货指数开盘2125元/吨，最高2135元/吨，最低2089元/吨，收盘2097元/吨，跌33元/吨，跌幅1.55%。淀粉期货指数开盘2571元/吨，最高2573元/吨，最低2491元/吨，收盘2494元/吨，跌84元/吨，跌幅3.26%。

　　二、现货市场 

　　1、玉米现货及港存

　　上周山东现货大幅下跌，北方港小幅回落。主要地区报价方面，至8月7日，大连、锦州、长春、潍坊、蛇口价格分别为2370元/吨、2380元/吨、2320元/吨、2300元/吨、2480元/吨，较上周变化分别为-10元/吨、-10元/吨、+0元/吨、-80元/吨、-10元/吨，较上月分别变化+10元/吨、+10元/吨、-30元/吨、-78元/吨、+70元/吨。山东地区大幅回落，显示华北等地贸易商库存仍较为充足，往年青黄丌接现货戒难现。

　　当前北方港口库存持续消化，南方港口库存也小幅回升，失去对玉米现货价格支撑。北方港口在南运加快的情况下较上周减少31.3万吨，截止31日库存为283.6.万吨，南方蛇口港截止8月7日库存17.3万吨。

　　2、淀粉现货

　　上周淀粉再玉米价格下挫情况，报价大幅走低。截止8月7日，长春、石家庄、潍坊、西安、上海、福州、广州各地价格分别2850元/吨、2900元/吨、2900元/吨、3020元/吨、3100元/吨、3140元/吨、3100元/吨。价格较上周分别变化-100元/吨、-100元/吨、-100元/吨、-40元/吨、-100元/吨、-100 元/吨，-100元/吨。较上月变化为-100元/吨、-160元/吨、-160元/吨、-20元/吨、-120元/吨、-120元/吨、-100元/吨。

　　表1淀粉现货价格(元/吨)

　　数据来源：WIND，鲁证期货研究所

　　三、养殖利润情况 

　　农业部发布报告显示，6月份生猪存栏3.85亿头，环比减少0.40，同比减少10.00%，能繁母猪存栏3899万头，环比减少0.60%，同比减少14.80%。生猪存栏数据大幅减少，而国内豆粕供应依然充足，后期对豆粕支撑有限。根据中国政府网数据显示，截止7月29日，生猪价格17.80元/公斤，较上周上涨0.40元/公斤，猪粮比为7.30，较上周涨0.27，连续八周处于盈亏平衡线以上。生猪存栏量持续下滑，已经刺激猪肉价格回暖，预期后期生猪利润将持续改善。

　　四、淀粉行业加工利润 

　　从表中可以看出当前玉米淀粉加工利润虽然较下周仍在下跌，山东地区目前为-55元/吨，较上周+22元/吨。本周国内玉米淀粉行业开机率(产能利用率)约为58.22%，较上周稳定。玉米淀粉行业开工率持续处于高位，市场供给较为充足，厂商降价促销，淀粉价格持续承压。

　　定于8月6日-7日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场丼行的国家临时存储玉米竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售国家临时存储玉米5304949吨，实际成交68579吨，成交率1.29%，成交均价2260元/吨。其中，2011年玉米计划销售5000吨，全部流拍;2012年玉米计划销售2299719吨，实际成交20046吨，成交0.87%，成交均价2151元/吨;2013年玉米计划销售2958800吨，实际成交48533吨，成交率1.64%，成交均价2305元/吨。

　　分省成交情况如下：

　　安徽：计划销售2012年玉米32847吨，全部流拍。

　　湖北：计划销售2012年玉米114963吨，全部流拍。

　　湖南：计划销售2012年玉米5037吨，全部流拍。

　　江西：计划销售2012年玉米137876吨，全部流拍。

　　辽宁：计划销售2013年玉米353658吨，实际成交1吨，成交率0.01%，成交均价2400元/吨。

　　内蒙古：计划销售玉米720098吨，全部流拍。

　　吉林：计划销售玉米1594796吨，实际成交38197吨，成交率2.4%，成交均价2290元/吨。其中：2012年玉米计划销售389884吨，实际成交10253吨，成交率2.63%，成交均价2180元/吨;2013年玉米计划销售1204912吨，实际成交27944吨，成交率2.32%，成交价2330元/吨。

　　黑龙江：计划销售存储于黑龙江省的国家临时存储玉米2304244吨，实际成交30381吨，成交率1.32%，成交价2222元/吨。其中，2011年玉米计划销售5000吨，全部流拍;2012年玉米计划销售1599495吨，实际成交9793吨，成交率0.61%，最高成交价2140元/吨，最低成交价2120元/吨，成交均价2100元/吨;2013年玉米计划销售699749吨，实际成交20588吨，成交率2.94%，成交价2270元/吨。

　　六、进口替代 

　　美国农业部预期2014/15年度，国内进口高粱700万吨，进口大麦600万吨，此外进口猪肉折合玉米300万吨，替代进口大量增加，将持续施压玉米市场。

　　海关数据显示，6月国内进口大麦97.5万吨，1-6月份共进口536.3万吨;6月进口高粱108.7万吨，1-6月进口共进口535.5万吨。

　　七、结论以及建议 

　　目前市场供应充裕、临储拍卖维持清淡，库存压力难以有效缓解，玉米饲用需求不深加工行业对玉米支撑有限，政策利空传言压制下，远月合约持续承压。但鉴于前期东北港口等地收购成本，近期合约存在较强支撑，后期关注需求对现货市场支撑作用，短期市场戒继续维持近强远弱格局。淀粉方面，需求旺季逐渐结束，而在玉米价格逐渐走低情况下，生产企业普遍降价去库存，玉米淀粉市场价格普遍下跌，后期市场继续承压。