2016社保、险资、养老"三金"绽放 长线投资引风潮

30.12.2015  13:05

  在股市大幅震荡的背景下,社保基金、保险资金作为长线资金的代表,顺势而为,在2015年取得不俗业绩。随着2016年养老金入市,长线资金的动向将更引人注目。

  业内人士认为,在岁末年初的当下,长线资金在多方因素合力下,尝试铸造理性、稳重投资者的“金字招牌”。财务投资和战略投资并进,长线资金与实业资本融合,保险资金举牌上市公司,上市公司介入保险业务,使得双向资本运作成为新风景。在投资策略上,长线资金更看好蓝筹的获利机会,既在技术上寻找波段操作和低位吸筹的机会,也在基本面上谋求顺应时代发展热点题材的投资空间。

   大类资产配置更加均衡

  2015年,长线资金在资本市场多方布局,寻求价值投资和战略投资的各类机会。在各类资产配置当中,权益类市场成为长线资金彰显价值投资理念的最大舞台。特别是社保基金、保险资金在市场上的表现,更是成为投资者注入信心的标杆。

  在股市相对低点入场而获取丰厚收益后,社保基金和保险资金在二级市场依然择时出手。6月股市大幅调整之后,二者以防御性板块为主,兼顾成长性板块标的,不时为股市注入新鲜血液。保监会和多家保险公司在6月中旬之后,公开表态对股市长期看好,险资大举净买入,成为资本市场一道风景。

  从数据上看,保险资金在权益类资产上的配置比例已经“更上一层楼”。2015年,这一比例升至11%以上,多个月份维持在13%以上,最高点达16.07%(2015年5月数据)。寿险费率市场化改革定调和车险费率市场化改革方案的推出,持续为保险公司的负债端注入积极预期。相应地,在“资产+负债”双轮驱动普遍被强调的背景下,保险资金在2016年的弹药储备上将迎来更大施展空间。

  华宝证券认为,大资管中各监管层在规范市场主体行为、推动市场前行的举措中表现出了明显的趋同性。例如,“放开前端,管住后端”的监管趋势凸显。在此大环境下,保险资金运用的行业监管模式发生转变,市场化进程加快。通过转变监管模式,推行保险资产管理产品注册制,扩大了保险资产的配置空间,激发了市场活力,提高了行业投资效益。

  在满足监管要求的前提下,如何调整负债端和资产端的关系,成为业内密切关注的重点。中国太平洋寿险股份有限公司董事长徐敬惠表示,利率下行环境中寿险公司资产负债管理重要性更加凸显,保险公司应管控好负债成本,坚持稳健审慎的定价策略,同时加强产品创新,大力发展保障产品和可变利率产品,并坚持稳健投资策略。长远来看,保险资金需要寻找跨经济周期、长期稳健回报的资产,推动能够穿透利率周期的长期保障和储蓄型产品,摊薄整体负债成本。在资产端,应适当降低新配资产的久期,增加固定收益类的交易型资产占比,适当增加信用风险敞口,对权益类投资进行结构调整。

  在长线资金的舞台上,股市收益并不能一言以蔽之。在固定收益类资产配置方面,长线资金也有更多的机会和考量。上半年,国务院决定适当扩大全国社保基金投资范围,将社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券,并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%,扩大了资金运用的想象空间。

  相比社保基金,保险资金在“资产荒”背景下,并未冷落固定收益类资产,特别是债券市场的投资机会。合众资产管理股份有限公司固定收益投资经理牛伟松认为,在投资上宜维持适当杠杆,把握短端套息机会,等待长端配置价值显现。在经济增速放缓、长端债券配置价值重新显现时,可择机调整持仓,适时买入部分中长久期债券,为2016年投资做好布局。

  整体来看,平衡大类资产配置,已经成为长线资金共同的目标。在股市震荡、无风险收益率下行、经济增速放缓的预期下,长线资金仍面临多重投资机遇。华泰证券分析师罗毅认为,2016年是资本市场改革的黄金年,是注册制推进的重点时段,保险作为机构投资者的中流砥柱将有所作为。届时,因为有市值配售,险资打新的收益将非常可观,仅在权益类投资上,预计可能获得15%的年化收益率。前提是要抓住机遇,而不是简单炒作小股票和没有流动性的股票,应该买一些真正具有长期投资价值的蓝筹股。寻找并参与收益率超过5%的战略投资,也会带来资本运作的机会。

  平安证券分析师缴文超预计,2016年保险业资产配置比例将保持平稳,不会出现资产间大比率转换。固定收益资产方面,险企可能会偏好配置低久期资产静候利率拐点,而海外资产配置的展开在外汇额度放开之前或不会有大突破。

  养老金2016年入市,必将为市场注入更多新鲜血液,各方对此抱有憧憬。长江养老保险股份有限公司研究部总经理梁福涛认为,养老金、企业年金及保险资金等资金配置,总体权益资产平均配置比例越高,总体长期累积收益率越高。中国养老金、企业年金及保险资金等资金的投资管理,应该运用积极资产配置策略,适度积极配置权益类资产,主动动态调整权益总配置比例,同时积极主动调整权益风格资产(大盘股、中小盘股)配置比例,实现资金长期累积收益率提升。

  平安养老保险股份有限公司董事长杜永茂表示,中国养老顶层设计清晰,养老金储备速度加快,养老保障惠及面扩大,养老金安全有效运行。同时,养老金储备水平过低的问题依然十分突出,应在多方面加快养老金储备。