预计春节前国内玉米行情易跌难涨

　　崭新的2016年全面开启，国内 玉米 市场以涨跌互现行情迎接新年，具体来看： 东北 产区临储 玉米 收购继续保持较快节奏，并一举突破5000万吨，同时春节临近，农户售粮进度同步加快， 玉米 价格因此涨跌互现； 华北 产区 玉米 上市量增加，用粮企业陆续进入春节前集中备货阶段，但因 玉米 水分偏高，收购价格普遍走低。而南北港口则因库存水分不同，其价格呈现稳中有涨态势。鉴于目前离农历新年仅剩一月有余，南方部分贸易商寄希望于年前备货提振市场行情，但 东北 临储 玉米 定向销售与运输补贴政策悬而未决继续影响下游买家备货的前景，加之节前农户售粮高峰将至，预计春节前国内 玉米 市场行情易跌难涨。

　　 市场表现  

　　表现一：东北 玉米 市场价格涨跌互现。新年伊始， 东北 产区 玉米 价格涨跌互现。一方面，临储年末，农户售粮进度不断加快，市场供应压力不断增强。另一方面，临储 玉米 收购保持较快节奏，且继续成为市场收购主力。不过，贸易商收购意愿较低，个别停收。而深加工企业虽然库存水平不高，但仍因未来补贴政策不明朗而保持谨慎态度。市场分析认为，东北 玉米 价格已经到达阶段性顶部，在不考虑政策变化的情况下，其价格难以超过12月份高点。截止目前， 黑龙江 肇东深加工企业15%水分三等 玉米 进厂价1760元/吨，较上周末下跌10元/吨； 吉林 长春深加工企业1870-1920元/吨，个别企业略降10元/吨； 辽宁 沈阳深加工企业进厂价1920元/吨，基本稳定。 东北 地区深加工企业 玉米 收购价稳中有降，主要是因为市场粮源增加，同时多数企业仍未开始节前备货，需求平稳。不过， 东北 地区饲料企业 玉米 收购价小幅上涨。截止目前， 黑龙江 肇东地区饲料企业14%水分二等 玉米 进厂价2000元/吨，基本稳定； 吉林 长春地区饲料企业进厂价2060元/吨，较上周末上涨10元/吨； 辽宁 沈阳地区饲料企业进厂价2060元/吨，较上周末上涨20元/吨。 东北 地区饲料企业反映，近日达标 玉米 收购难度加大，尽管市场粮源较多，但品质并不理想。预计短期内优质 玉米 价格仍将维持强势。

　　表现二： 华北 深加工企业收购价走低。新年伊始， 华北 深加工企业收购价格普遍走低。截止目前， 山东 潍坊地区 玉米 深加工企业14.5%水分三等 玉米 进厂价1880-1950元/吨，较上周末普遍下跌10-20元/吨； 河北 石家庄地区进厂价1740元/吨左右，较上周末下跌10元/吨。究其主要原：农户售粮速度加快，市场粮源增加，同时由于水分偏高，饲料企业无法大量收购，深加工企业在收购量超过加工量的情况下，下调收购价，预计深加工企业 玉米 收购价仍将偏弱。同时，目前企业收购仍是按水定价居多，企业高价吸引低水分 玉米 意图明显。

　　表现三：南北港口 玉米 价格稳中有涨。新年伊始，南北港口 玉米 价格稳中有涨。截止目前，北方锦州港口收购 玉米 主流价格为2060元/吨，平舱价格2090-2110元/吨，与上周末基本持平； 广东 港口15%水分东北 玉米 到港价2230-2250元/吨左右，较上周末上涨10元/吨。 广东 港口 玉米 价格继续走强，主要是因为东北 玉米 到港量较小，港口 玉米 库存较小。当前南北港口 玉米 价差仍不大，北粮南运利润较小，贸易量不大，导致 广东 港口 玉米 库存难以增加。短期内北方港口 玉米 价格将以稳为主， 广东 港口 玉米 价格需要进一步上涨来刺激北粮南运。

　　 影响因素  

　　因素一：临储 玉米 收购突破5000万吨。截止到12月30日， 东北 临储 玉米 收购量累计达到5405.34万吨，周度入库进度保持500万吨以上水平。截至目前， 东北 临储 玉米 收购量已经接近上年度总收购量的一半以上，未来几周收购量仍将持续较大（上年度每5日收购量超过500万吨持续了8期，本年度已经有7期），后期来看，临储收购政策仍是支撑东北 玉米 价格坚挺的主要因素，市场购销多以临储入库为主。另监测显示，截止目前， 黑龙江 农户售粮进度为59%，较上周提高6个百分点，同比快14个百分点； 吉林 为39%，较上周提高5个百分点，同比快4个百分点； 辽宁 为50%，较上周提高6个百分点，同比慢4个百分点； 内蒙古 为42%，较上周提高7个百分点，与上年同期基本持平。 华北 地区农户售粮进度达到43%，较上年同期快1个百分点，售粮进度一周提高3个百分点，此前一周为4个百分点，售粮速度有所放缓。其中， 河北 农户售粮进度为33%，同比落后3个百分点； 山东 为47%，同比快2个百分点； 河南 为47%，同比快4个百分点。天气预报显示，未来一周 东北 地区降雪范围较本周增加，农户售粮或受一定影响， 华北 地区天气良好，利于农户售粮。1月份农户售粮速度将进一步加快，但 玉米 价格可能不会因此走低，因为产区用粮企业已经开始节前备货。

　　因素二：春节备货时间窗口即将打开。岁末年终，伴随中央农村工作会议过后有关政府“降库存”传闻不断（定向销售与北粮南运补贴），用粮企业对于春节前备货热情有所抑制，这也是年末南方港口 玉米 库存偏低，粮商提价未获得市场认可的根本原因。不仅如此， 广东 港口进口高粱库存维持30万吨以上，且1月份预计到货依旧达到30万吨左右某种程度上继续抑制南方 玉米 消费，导致市场价格高报低走。市场分析认为，虽然春节备货时间窗口即将打开，但在 东北 临储 玉米 政策风险尚未解除之前，建议用粮企业备货宜保持在1个月以内，待政策风险释放后方可批量介入备货，彼时或许才是年度国内 玉米 价格二次见底的采购好时机，尤其需注重优质 玉米 的储备。

　　因素三：农民售粮进度接近常年水平。从农民销售进度来看，本周， 东北 销售进度明显偏快。同时，伴随 华北 部分地区农民售粮进度逼近5成左右，且春节备货时间窗口降至，华北 玉米 价格略有抬头之势，但国家“降库存”倾向明显，下游企业备货心理略显谨慎。天气预报显示，未来一周 东北 地区降雪范围较本周增加，农户售粮或受一定影响， 华北 地区天气良好，利于农户售粮。

　　因素四：国内淀粉企业开工率有所提高。据监测，截止目前，全国 玉米 淀粉企业开工率为80%，与上周基本持平，较上年同期高10个百分点。当前 玉米 淀粉加工企业开工率处于过去多年来较高水平。开工率较高的主要原因是过去1个多月，淀粉厂加工利润改善。 玉米 价格同比降低、 吉林 地区 玉米 深加工享受补贴等因素，促使淀粉厂开工率保持了较高水平。据了解，多数大型淀粉厂满负荷生产。目前，国内淀粉价格明显走低， 山东 潍坊地区淀粉出厂价2300-2350元/吨，个别企业下调20-30元/吨； 河北 石家庄地区2280-2330元/吨，本周下调20元/吨左右； 吉林 长春地区2250-2280元/吨，下跌10-30元/吨。12月初以来，淀粉价格已累计下跌250-300元/吨，目前仍有下跌趋势，而 玉米 价格降幅很小。监测显示，目前 华北 地区淀粉加工企业加工利润在-200元/吨左右。春节前， 华北 地区淀粉价格仍有下跌压力，因为传统上春节期间淀粉厂并不储存大量淀粉，降价促销将持续，而 玉米 价格下降空间有限。预计春节前淀粉厂负利润状况难以改变。

　　另外，值得一提的是，年末我国中央农村经济工作会议中首次提出“加快消化过大农产品库存量”， 吉林 省会议提到增加 粮食 价格企业补贴，符合业内期望。国内 玉米 价格在降库存措施下走势偏弱振荡，深加工产品节前备货需求显弱，局部地区报价有所下调。近一周，国内 玉米 市场价格走势保持偏空振荡， 华北 地区深加工企业 玉米 挂牌价格水平1860-1980元/吨， 东北 地区价格水平1710-1960元/吨，局部周比10-20元/吨涨跌互现。国内 玉米 淀粉价格深跌后反弹，吉林 玉米 淀粉加工含新粮补贴后盈利164元/吨， 山东 淀粉加工亏损85元/吨； 玉米 酒精价格保持稳定和DDGS较为坚挺， 黑龙江 酒精加工亏损持平于390元/吨。年底 吉林 省经济工作会议上，提出“将支持 玉米 加工企业脱困，增加 粮食 加工企业补贴以及增加 玉米 过腹转化等”，这意味着在2016年起暂停的深加工企业 玉米 收购补贴，可能续签、增加或其他方式补助。

　　展望后市，虽然春节前饲料企业备货时间窗口打开在即有望在一定程度上提振国内市场消费，但在有关国家降库存补贴传闻落实之前，国内 玉米 市场现货市场行情或将二次探底。对 东北 产区而言，随着春节的日益临近，农户将加快售粮进度，市场供应同步增加，对 玉米 价格上行将有所抑制，但用粮企业将开始节前备货，加之临储 玉米 收购进度不断加快，仍对其价格有所支撑，预计短期内其价格继续围绕临储收购价附近运行，同时优质优价特征将趋于明显。对于 华北 产区而言，目前用粮企业收购仍是按水定价居多，企业高价吸引低水分 玉米 意图明显。随着水分逐渐下降，入市量明显增多，其价格仍将重回弱势。后市我们依旧关注 东北 暖冬天气带来的影响，有迹象显示，随着 东北 农民卖粮高峰来临， 玉米 霉变情况有所增加，而 东北 气温反复（局部降温后回升至0摄氏度附近）也不利于 玉米 保管，这也是我们看好优质 玉米 未来的重要原因。